ฟิทช์: การออกหุ้นกู้จะช่วยลดความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยของ REIT ในไทยแต่ระยะเวลาชำระคืนหนี้อาจสั้นลง

จันทร์ 16 พฤศจิกายน 2558 เวลา 15:18 น.

           ฟิทช์ เรทติ้งส์ กล่าวว่า ความสามารถในการออกหุ้นกู้ของทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ หรือ REIT ในประเทศไทย ไม่เพียงแต่จะเป็นการเพิ่มแหล่งเงินทุนสำหรับ REIT แต่ยังจะช่วยลดต้นทุนด้านดอกเบี้ยด้วย แต่อย่างไรก็ตาม ประโยชน์ดังกล่าวอาจต้องแลกกับระยะเวลาชำระคืนหนี้ที่อาจจะสั้นลง นอกจากนี้ REIT บางกองอาจมีประเด็นเรื่องการด้อยสิทธิที่ต้องพิจารณา หากมีการออกหุ้นกู้ไม่มีหลักประกันเพื่อชำระหนี้บางส่วนของเงินกู้จากธนาคารที่มีหลักประกัน
          กฎเกณฑ์ในปัจจุบันอนุญาตให้ REIT ในประเทศไทย สามารถก่อหนี้ได้ แต่กฎเกณฑ์ที่ระบุข้อกำหนดเกี่ยวกับการออกหุ้นกู้โดย REIT ยังไม่ได้มีการประกาศใช้ ฟิทช์คาดว่ากฎเกณฑ์เกี่ยวกับการออกหุ้นกู้ดังกล่าวน่าจะมีการประกาศใช้ภายในสิ้นปี อสังหาริมทรัพย์558 หรือต้นปี อสังหาริมทรัพย์559 หลังจากที่ได้เลื่อนมาตั้งแต่ปลายปี อสังหาริมทรัพย์557 ปัจจุบันเงินกู้จากธนาคารเป็นแหล่งกู้ยืมเพียงอย่างเดียวที่ REIT ในประเทศไทยใช้ โดยมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวทั้งหมด
          ฟิทช์คาดว่าความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วง 6 เดือนข้างหน้าอยู่ในระดับต่ำ เนื่องจากรัฐบาลยังคงมีนโยบายอย่างต่อเนื่องในการกระตุ้นเศรษฐกิจภายในประเทศที่ยังอ่อนแออยู่ อย่างไรก็ตามมีความความเป็นไปได้ที่สูงขึ้นที่จะมีการปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยหลังจากช่วง 6 เดือนข้างหน้า หากกฎเกณฑ์เกี่ยวกับการออกหุ้นกู้ดังกล่าวมีการประกาศใช้ตามที่คาดการณ์ ฟิทช์คาดว่าน่าจะมีการออกหุ้นกู้ของ REIT ในช่วง ฟิทช์ เรทติ้งส์อสังหาริมทรัพย์ เดือนข้างหน้านี้ ทั้งเพื่อการลงทุนใหม่และการชำระคืนหนี้เดิม เพื่อที่จะได้รับอัตราดอกเบี้ยคงที่ในระดับต่ำ
          อย่างไรก็ตาม ประโยชน์จากความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงอาจจะต้องแลกกับระยะเวลาชำระหนี้คืนที่อาจจะสั้นลง ความเสี่ยงในการหาแหล่งกู้ยืมใหม่เพื่อชำระคืนหนี้เดิม (Refinancing) ในช่วง อสังหาริมทรัพย์-3 ปีข้างหน้าของ REIT ในประเทศไทยยังอยู่ในระดับต่ำ เนื่องจากกำหนดชำระคืนหนี้เงินกู้จากธนาคารที่ REIT ส่วนใหญ่ได้รับในปัจจุบัน มักจะยาวกว่า ฟิทช์ เรทติ้งส์ความสามารถในการออก ปีโดยมีระยะเวลาปลอดการชำระเงินต้นประมาณ 3-5 ปี หาก REIT จะออกหุ้นกู้เพื่อชำระคืนเงินกู้จากธนาคารโดยยังรักษาตารางการชำระหนี้คืนให้คงเดิม รวมถึง การออกหุ้นกู้ที่มีกำหนดชำระคืน ฟิทช์ เรทติ้งส์ความสามารถในการออก ปีหรือยาวกว่า น่าจะมีต้นทุนทางดอกเบี้ยที่สูงเนื่องจากแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่น่าจะเพิ่มขึ้นหลังจากช่วง 6 เดือนข้างหน้า ซึ่งฟิทช์เห็นว่ามีความเป็นไปได้น้อยที่ REIT จะยอมจ่ายดอกเบี้ยในอัตราที่สูงมากดังกล่าว ดังนั้น ระยะเวลาชำระหนี้คืนเฉลี่ยของ REIT บางกองจึงอาจจะสั้นลงเมื่อมีการออกหุ้นกู้เพื่อชำระคืนเงินกู้จากธนาคารที่มีอยู่
          ใน REIT ทั้งหมดจำนวน 6 กองในปัจจุบัน มี REIT จำนวน 4 กองที่ได้รับเงินกู้จากธนาคารโดยมีสินทรัพย์ลงทุนเป็นหลักประกัน หาก REIT เหล่านี้เลือกที่จะออกหุ้นกู้ไม่มีหลักประกันเพื่อชำระคืนหนี้เดิมบางส่วนที่เป็นเงินกู้จากธนาคาร ผู้ถือหุ้นกู้อาจจะอยู่ในฐานะด้อยสิทธิกว่าธนาคารผู้ให้กู้ซึ่งมีหลักประกัน อย่างไรก็ตาม การด้อยสิทธิดังกล่าวอาจจะอยู่ในระดับที่ไม่มีนัยสำคัญสำหรับ REIT บางกอง เนื่องจากอัตราส่วนหนี้สินของ REIT ในประเทศไทยโดยทั่วไปยังอยู่ในระดับต่ำถึงปานกลาง ปัจจุบัน REIT ในประเทศไทยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อมูลค่าสินทรัพย์รวม (LTV) อยู่ที่ประมาณร้อยละ ฟิทช์ เรทติ้งส์8 ฟิทช์คาดว่า อัตราส่วนหนี้สินต่อมูลค่าสินทรัพย์รวมดังกล่าวน่าจะเพิ่มขึ้นมาอยู่ในระดับร้อยละ อสังหาริมทรัพย์อสังหาริมทรัพย์ ถึงร้อยละ อสังหาริมทรัพย์4 ณ สิ้นปี อสังหาริมทรัพย์558 จาก REIT ในหมวดอสังหาริมทรัพย์เพื่อการอุตสาหกรรม (ได้แก่คลังสินค้าและโรงงานให้เช่า) ที่มีนโยบายการใช้แหล่งเงินทุนจากการกู้ยืมที่ค่อนข้างสูง โดยอัตราส่วนหนี้สินต่อมูลค่าสินทรัพย์รวมของ REIT ในหมวดนี้น่าจะอยู่ที่ระดับประมาณร้อยละ อสังหาริมทรัพย์5 ถึงร้อยละ 3ความสามารถในการออก
          ปัจจุบัน REIT ในประเทศไทยรวม 6 กองมีมูลค่ารวมตามราคาตลาดประมาณ 3.5 หมื่นล้านบาท และมีมูลค่าสินทรัพย์ลงทุนรวมประมาณ 4.ฟิทช์ เรทติ้งส์ หมื่นล้านบาท ฟิทช์คาดว่ามี REIT กองใหม่อีก 4 กองที่น่าจะออกและเสนอขายหน่วยทรัสต์เป็นครั้งแรกต่อสาธารณชนภายในสิ้นปี อสังหาริมทรัพย์558 และน่าจะมีการเพิ่มทุนครั้งแรกของ REIT ที่มีอยู่ในปัจจุบันอีก อสังหาริมทรัพย์ กอง ดังนั้น มูลค่ารวมตามราคาตลาดของ REIT ในประเทศไทย น่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 5.5 หมื่นล้านถึง 6 หมื่นล้านภายในสิ้นปี อสังหาริมทรัพย์558 โดยมีมูลค่าสินทรัพย์ลงทุนรวมมากกว่า 7 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 3.4 หมื่นล้าน ณ สิ้นปี อสังหาริมทรัพย์557 โดยหมวดที่ใหญ่ที่สุดจะเป็นหมวดอสังหาริมทรัพย์เพื่อการอุตสาหกรรม ซึ่งมี 4 กองคิดเป็นร้อยละ 4ฟิทช์ เรทติ้งส์ ถึงร้อยละ 4อสังหาริมทรัพย์ ของมูลค่าสินทรัพย์รวมของ REIT ทั้งหมดที่คาดว่าจะมี ณ สิ้นปี อสังหาริมทรัพย์558 ตามด้วยหมวดศูนย์แสดงสินค้าและนิทรรศการ ที่มี REIT เพียงกองเดียวและเป็น REIT ที่มีขนาดใหญ่ที่สุด คิดเป็นร้อยละ อสังหาริมทรัพย์6 ถึงร้อยละ อสังหาริมทรัพย์7 ของมูลค่าสินทรัพย์รวม และหมวดสำนักงาน ซึ่งมี REIT รวม อสังหาริมทรัพย์ กองคิดเป็นร้อยละ ฟิทช์ เรทติ้งส์6 ถึงร้อยละ ฟิทช์ เรทติ้งส์7 ของมูลค่าสินทรัพย์รวม

ข่าวความสามารถในการออก+ฟิทช์ เรทติ้งส์วันนี้

ไทยยูเนี่ยน คว้ารางวัลใหญ่เวที ASEAN Risk Awards 2023 จากสิงคโปร์ ขึ้นแท่นองค์กรที่บริหารความเสี่ยงด้านสิ่งแวดล้อมและสังคมดีเด่นของเอเชียตะวันออกเฉียงใต้

บริษัท ไทยยูเนี่ยน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) นำโดยนางอุมาพร กิตติภูมิวงศ์ ผู้ช่วยผู้จัดการทั่วไปฝ่ายบริหารความเสี่ยงและควบคุมกระบวนการภายในกลุ่มบริษัท พร้อมคณะทำงาน เข้ารับรางวัลชนะเลิศ สาขา Environmental & Social Risk Management (ESRM) Pioneer Award 2023 จาก ASEAN Risk Awards 2023 ในฐานะองค์กรที่มีบทบาทและความสามารถในการออกแบบกลยุทธ์และบริหารความเสี่ยงด้านสิ่งแวดล้อมและสังคมขององค์กรได้อย่างมีประสิทธิภาพและโดดเด่นที่สุดในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ โดยมีองค์กรเข้าร่วมหลายร้อยองค์กร ซึ่งรางวัลนี้แสดงให้

13 กรกฎาคม 2566 08:44 น.

เขตพัฒนาเศรษฐกิจและเทคโนโลยีกว่างซี-อาเซียน มุ่งเน้นบูรณาการระหว่างอุตสาหกรรม-เมือง การพัฒนาคุณภาพสูง

เมื่อไม่นานมานี้ โครงการแบตเตอรี่ฟู่ตี้ (Fudi) กว่างซี-อาเซียน ซึ่งมียอดลงทุนรวมประมาณ 8 พันล้านหยวน เปิดตัวแล้วอย่างเป็นทางการในเขตพัฒนาเศรษฐกิจและเทคโนโลยีกว่างซี-อาเซียน (Guangxi ASEAN Economic... ต.ค. 65

"อินเอท" อัปเดตซอฟต์แวร์นวัตกรรม ยกระดับการรักษามาตรฐาน เพิ่มประสิทธิภาพและความเชื่อมั่นให้กับโครงการก่อสร้าง

การพัฒนาล่าสุดสำหรับแพลตฟอร์มการจัดการโครงการก่อสร้างของอินเอท จะรวมถึงการจัดการการออกแบบและการวัดประเมินเปรียบเทียบ ยกระดับความคงเส้นคงวาและรักษามาตรฐานในโครงการต่าง ๆ อินเอท อิงค์ (InEight... ก.ย. 65

เวทีประชันความคิดสร้างสรรค์ด้านการออกแบบ American Standard Design Award 2023 (ASDA) เชิญชวนนักศึกษาระดับอุดมศึกษาสาขาการออกแบบส่งผลงานเข้าประกวด ภายใต้แนวคิด 'A Home to Love, A Space for Everyone' เปิดโลกแห่งจินตนาการใหม่ในการสร้างสรรค์พื้นที่อยู่อาศัยสำห — ASDA 2023 เ... ส.ค. 65

บทความสัมภาษณ์พิเศษ สินค้าคอยล์จุดระเบิด เดลฟาย เมลเมด คูลาชี่ ผู้อำนวยการธุรกิจ - เอเชียตะวันออกเฉียงใต้และอินเดีย — คอยล์จุดระเบิด เดลฟาย เทคโนโลยีส์ อด... พ.ค. 64

สนพ.มค.ทดสอบมาตรฐานนักศึกษาปีสุดท้าย — สำนักงานพัฒนาฝีมือแรงงานมหาสารคามทดสอบมาตรฐานฝีมือแรงงานแห่งชาติ ระดับ 1 สาขาช่างไฟฟ้าภายในอาคาร ให้... ก.พ. 64

สอวช. และ มจธ. ผนึกกำลังสร้างความเข้มแข็งให้กับนักพัฒนานโยบายรุ่นใหม่ พร้อมใช้รูปแบบการเรียน Hybrid Learning System และ Learning platform — เมื่อวันที่ 1 ... ก.พ. 64

สอวช. จับมือ มจธ. คั้น 9 ข้อเสนอเชิงนโยบายด้านการอุดมศึกษา วิทยาศาสตร์ วิจัยและนวัตกรรม — สำนักงานสภานโยบายการอุดมศึกษา วิทยาศาสตร์ วิจัยและนวัตกรรมแห่งชา... ส.ค. 63

ครั้งแรกของวงการเน็ตบ้าน! AIS Fibre ปล่อยหมัดเด็ดนิวฟีเจอร์ Speed Toggle สลับความเร็วดาวน์โหลด/อัปโหลดได้ด้วยตัวเอง ตอกย้ำความเป็นผู้นำด้าน Innovative Service ตัวจริงของประเทศ — เอไอเอส ไฟเ... เม.ย. 62

ภาพข่าว: SYS มอบรางวัลประกวดออกแบบ “STEELABLE: More Design By Modular” ในโครงการ “SYS STUDENT DESIGN CONTEST 2018” — นายทวีชัย เกรียงศักดิ์เจริญ (ยืน-กลาง... ธ.ค. 61