ฟิทช์คงอันดับเครดิต AIS ที่ 'BBB+’/ 'AA+(tha)’, AWN ที่ 'AA+(tha)’

          บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ ประกาศคงอันดับเครดิตสากลระยะยาวสกุลเงินต่างประเทศ (Long-Term Foreign-Currency Issuer Default Rating) และอันดับเครดิตสากลระยะยาวสกุลเงินในประเทศ (Long-Term Local-Currency Issuer Default Rating) ของ บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) หรือ AIS ที่ 'BBB+' แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ นอกจากนี้ฟิทช์ประกาศคงอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาว (National Long-Term Rating) ของ AIS ที่ 'AA+(tha)' แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ อันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้น (National Short-Term Rating) ที่ 'Fฟิทช์ เรทติ้งส์+(tha)' ในขณะเดียวกัน ฟิทช์ประกาศคงอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของบริษัท แอดวานซ์ ไวร์เลส เน็ทเวอร์ค จำกัด หรือ AWN ที่ 'AA+(tha)' แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพและอันดับเครดิตของหุ้นกู้ไม่มีหลักประกันและไม่ด้อยสิทธิที่ 'AA+(tha)'

          ปัจจัยที่มีผลต่ออันดับเครดิต
          AIS และ AWN มีอันดับเครดิตเท่ากัน: อันดับเครดิตของ AWN เท่ากับอันดับเครดิตของ AIS โดยสะท้อนถึงความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งระหว่าง AWN และ AIS ตามหลักเกณฑ์การจัดอันดับเครดิตของฟิทช์ในเรื่องความสัมพันธ์ระหว่างบริษัทแม่กับบริษัทลูก (Parent and Subsidiary Rating Linkage Criteria) AIS ถือหุ้นทั้งหมดใน AWN ทำให้มีอำนาจควบคุมการดำเนินธุรกิจ และนโยบายด้านการเงิน และการลงทุนของ AWN โดย AWN เป็นบริษัทที่มีความสำคัญต่อกลุ่ม โดยมีสัดส่วนรายได้ และกำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา ค่าตัดจำหน่าย และค่าเช่า (EBITDAR) คิดเป็นร้อยละ 97 และ 85 ของกลุ่ม ตามลำดับ นอกจากนี้ AWN ยังมีความสำคัญทางยุทธศาสตร์ต่อกลุ่ม AIS โดยเป็นผู้ได้รับใบอนุญาตในการให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่บนคลื่นความถี่ 2.ฟิทช์ เรทติ้งส์GHz และ ฟิทช์ เรทติ้งส์.8GHz และ 9แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิสแอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิสMhz และเพิ่งชนะการประมูลคลื่นความถี่ ฟิทช์ เรทติ้งส์.8GHz เพิ่มเติมจำนวน 5MHz ในเดือนสิงหาคม 256ฟิทช์ เรทติ้งส์ 
          รายได้เพิ่มขึ้นจากการเติบโตของบริการด้านข้อมูล: ฟิทช์คาดว่ารายได้จากการให้บริการ (ซึ่งรวมถึงรายได้จากการให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ และอินเตอร์เน็ตความเร็วสูง) ของ AIS จะเติบโตประมาณร้อยละ 5-6 ต่อปี ในปี 256ฟิทช์ เรทติ้งส์ และ 2562 (ครึ่งปีแรกของปี 256ฟิทช์ เรทติ้งส์ เติบโตร้อยละ 4.9) เนื่องจากการเติบโตอย่างต่อเนื่องของการใช้บริการด้านข้อมูลผ่านโทรศัพท์เคลื่อนที่ และจำนวนผู้ใช้บริการบริการอินเตอร์เน็ตความเร็วสูงที่เพิ่มขึ้น ฟิทช์คาดว่ารายได้จากการให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่จะเติบโตในระดับปานกลางที่ร้อยละ 3-4 ต่อปี ในปี 256ฟิทช์ เรทติ้งส์ เนื่องจากการเติบโตที่แข็งแกร่งของการให้บริการที่ไม่ใช่เสียง จะถูกลดทอนโดยรายได้จากการให้บริการด้านเสียงที่ลดลง ในขณะที่รายได้จากการให้บริการอินเตอร์เน็ตความเร็วสูงน่าจะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง มาอยู่ที่ 4 พันล้านในปี 256ฟิทช์ เรทติ้งส์ จาก 3 พันล้านบาท ในปี 256แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส (ครึ่งปีแรกของปี 256ฟิทช์ เรทติ้งส์ มีรายได้ 2 พันล้านบาท)
          กำไรเติบโต: ฟิทช์คาดว่า EBITDAR ของ AIS จะปรับตัวเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 7.8 หมื่นล้านบาทในปี 256ฟิทช์ เรทติ้งส์ จาก 7.4 หมื่นล้านบาทในปี 256แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จากการเติบโตของรายได้ และอัตราส่วนกำไรที่ปรับตัวดีขึ้น อัตราส่วนกำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา ค่าตัดจำหน่าย และค่าเช่า ต่อรายได้ (EBITDAR Margin) ของ AIS น่าจะปรับตัวเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ร้อยละ 47-48 ในปี 256ฟิทช์ เรทติ้งส์ และ 2562 เนื่องจากค่าใช้จ่ายทางการตลาด และค่าใช้จ่ายที่ต้องจ่ายให้ภาครัฐลดลง โดยสัดส่วนค่าใช้จ่ายทางการตลาด (ซึ่งรวมค่าใช้จ่ายในการให้ส่วนลดค่าเครื่อง) ต่อรายได้จากการให้บริการของ AIS ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 256ฟิทช์ เรทติ้งส์ ลดลง มาอยู่ที่ร้อยละ 6.6 จากร้อยละ 7.7 ในปี 256แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส นอกจากนี้ EBITDAR Margin ของ AIS ยังได้รับผลบวกจากการปรับลดค่าธรรมเนียมในการจัดให้มีบริการโทรคมนาคมพื้นฐานโดยทั่วถึงและบริการเพื่อสังคม (Universal Service Obligation: USO) เป็นร้อยละ 2.5 ของรายได้ จากร้อยละ 3.75 ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 256แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส เป็นต้นมา ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 256ฟิทช์ เรทติ้งส์ EBITDA Margin ของ AIS ปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ร้อยละ 47.5 จากร้อยละ 46.6 ในปี 256แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส
          ความคล่องตัวในการรองรับการลงทุน: กระแสเงินสดสุทธิ (Free Cash Flow) ของ AIS น่าจะยังคงติดลบในปี 256ฟิทช์ เรทติ้งส์ แต่น่าจะปรับตัวเป็นบวกในปี 2562 (ปี 256แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส: ติดลบ ฟิทช์ เรทติ้งส์.2 หมื่นล้านบาท) เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการชำระค่าคลื่นความถี่ที่อยู่ในระดับต่ำในปี 2562 ประกอบด้วยเงินลงทุนด้านเครือข่ายของ AIS น่าจะปรับตัวลดลงในปี 256ฟิทช์ เรทติ้งส์ เนื่องจากบริษัทได้ผ่านช่วงการลงทุนสูงในการขยายเครือข่าย 3G และ 4G แล้ว เงินลงทุนด้านเครือข่ายน่าจะลดลงมาอยู่ที่ 2.5-2.7 หมื่นล้านบาทต่อปี ในปี 256ฟิทช์ เรทติ้งส์ และ 2562 จาก 4.ฟิทช์ เรทติ้งส์-4.8 หมื่นล้านต่อปี ในช่วงสองปีที่ผ่านมา ดังนั้นอัตราส่วนหนี้สินสุทธิที่ปรับปรุงแล้วต่อกระแสเงินสดจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงของเงินทุนหมุนเวียน (FFO-Adjusted Net Leverage) ของ AIS น่าจะปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ ฟิทช์ เรทติ้งส์.5-ฟิทช์ เรทติ้งส์.6 เท่า ในปี 256ฟิทช์ เรทติ้งส์ จาก ฟิทช์ เรทติ้งส์.7 เท่าในปี 256แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส ซึ่งจะทำให้ความสามารถในการรองรับหนี้สินที่เพิ่มโดยไม่กระทบต่ออันดับเครดิต และความคล่องตัวด้านการเงินในการรองรับการลงทุนเพิ่มเติมเพิ่มขึ้น
          ผู้นำตลาด: AIS สามารถรักษาสถานะทางการตลาดที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องในฐานะผู้ให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่รายใหญ่ที่สุดในประเทศในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ฟิทช์คาดว่าบริษัทจะสามารถรักษาส่วนแบ่งทางการตลาดตามรายได้จากการให้บริการให้อยู่ในระดับประมาณร้อยละ 5แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส ในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า (ครึ่งปีแรกของปี 256ฟิทช์ เรทติ้งส์: ร้อยละ 49) นอกจากนี้สถานะทางธุรกิจของ AIS ยังได้รับการสนับสนุนจากชื่อเสียงทางการค้าของบริษัทที่เป็นที่รู้จักเป็นอย่างดี และเครือข่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่ที่ครอบคลุมมากที่สุด

          การกำหนดอันดับเครดิตโดยสรุป
          อันดับเครดิตของ AIS สะท้อนถึงสถานะทางการตลาดที่แข็งแกร่งในฐานะผู้ให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่รายใหญ่ที่สุดของประเทศไทย และสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง AIS มีอันดับเครดิตสูงกว่า DTAC เนื่องจาก DTAC มีขนาดรายได้ที่เล็กกว่า มีสถานะทางการตลาดที่ด้อยกว่า และมีอัตราส่วนกำไรต่อรายได้ที่ต่ำกว่า AIS อันดับเครดิตของ DTAC ได้รับการปรับเพิ่มขึ้นหนึ่งอันดับจากอันดับเครดิต Standalone ของ DTAC เพื่อสะท้อนถึงความเกี่ยวเนื่องในระดับปานกลางระหว่าง DTAC กับ Telenor โดย Telenor มีอำนาจควบคุมคณะกรรมการและผู้บริหารของ DTAC
          อันดับเครดิตของ AIS อยู่ในระดับเดียวกับอันดับเครดิตโดยลำพัง (Standalone Credit Profile) ของ Telekom Malaysia Berhad หรือ TM ที่ 'BBB+' TM เป็นผู้ให้บริการอินเตอร์เน็ตความเร็วสูงในประเทศมาเลเซีย TM มีสถานะทางธุรกิจที่ดีกว่า AIS จากสถานะทางการตลาดที่แข็งแกร่งและการแข่งขันที่ต่ำในตลาดอินเตอร์เน็ตความเร็วสูงในประเทศมาเลเซีย อย่างไรก็ตาม AIS มีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งกว่าเนื่องจากอัตราส่วนหนี้สินที่อยู่ในระดับต่ำกว่า มีขนาดธุรกิจที่ใหญ่กว่า และ มี EBITDAR Margin ที่สูงกว่า
          อันดับเครดิตของ AIS สูงกว่าอันดับเครดิตของ PLDT Inc. ซึ่งเป็นผู้ประกอบการโทรคมนาคมรายใหญ่ที่สุดของประเทศฟิลิปปินส์ ซึ่งมีอันดับเครดิตที่ 'BBB' แนวโน้มเครดิตมีเสถียรภาพ AIS มีอัตราส่วนหนี้สินที่ระดับ 2 เท่า ซึ่งต่ำกว่า PLDT ซึ่งมีอัตราส่วนหนี้สินที่ระดับ 2.6-2.8 เท่าถึงแม้ว่า AIS จะมีบริการโทรคมนาคมที่กระจายตัวน้อยกว่า อย่างไรก็ตาม อันดับเครดิตของ PLDT ได้รับผลกระทบในระดับปานกลางจากสภาพการดำเนินธุรกิจ (Operating Environment) ในประเทศฟิลิปปินส์ ฟิทช์พิจารณา Operating Environment ของประเทศฟิลิปปินส์ อยู่ที่ระดับ 'bb' โดยพิจารณาถึงลักษณะการเข้าถึงแหล่งเงินกู้ของบริษัท และระบบธรรมาภิบาล (Systematic Governance) ในประเทศฟิลิปปินส์ที่อยู่ในระดับต่ำ

          สมมุติฐานที่สำคัญ
          สมมุติฐานที่สำคัญของฟิทช์ที่ใช้ในการประมาณการ
          - รายได้จากการให้บริการเติบโตร้อยละ 4-6 ต่อปี ในปี 256ฟิทช์ เรทติ้งส์ และ 2562
          - EBITDAR Margin ในปี 256ฟิทช์ เรทติ้งส์ และ 2562 ปรับตัวเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ร้อยละ 47-48 (256แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส: ร้อยละ 45) เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการให้ส่วนลดค่าเครื่องที่ลดลง และการปรับลดค่าธรรมเนียม USO
          - เงินลงทุนในการขยายโครงข่ายอยู่ที่ 2.5-2.7 หมื่นล้านบาทต่อปี ในช่วงปี 256ฟิทช์ เรทติ้งส์ และ 2562 (256แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส: 4.ฟิทช์ เรทติ้งส์ หมื่นล้านบาท)
          - จ่ายเงินปันผลในอัตราร้อยละ 7แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส ของกำไร

          ปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคต
          AIS
          ปัจจัยบวก
          - บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิเป็นบวก
          - EBITDAR Margin ของบริษัทสูงกว่าร้อยละ 45 อย่างต่อเนื่อง 
          ปัจจัยลบ
          - การเพิ่มขึ้นของอัตราส่วน FFO- Adjusted Net Leverage สูงกว่า 2.แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส เท่าอย่างต่อเนื่อง 
          - การเปลี่ยนแปลงของกฎหมาย หรือกฎระเบียบของกิจการโทรคมนาคมที่ส่งผลในแง่ลบต่อบริษัท

          AWN
          ปัจจัยบวก
          - การเปลี่ยนแปลงอันดับเครดิตในแง่บวกของ AIS โดยที่ความสัมพันธ์ระหว่าง AIS และ AWN ไม่อ่อนแอลง
          ปัจจัยลบ
          - การเปลี่ยนแปลงอันดับเครดิตของ AIS ในแง่ลบ

          สภาพคล่อง
          สภาพคล่องที่บริหารจัดการได้: สภาพคล่องของ AIS อยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ ถึงแม้ว่ากระแสเงินสดสุทธิจะเป็นลบในปี 256ฟิทช์ เรทติ้งส์ โดยสภาพคล่องของ AIS ได้รับการสนับสนุนจากเงินสดจำนวน ฟิทช์ เรทติ้งส์.ฟิทช์ เรทติ้งส์ หมื่นล้านบาท ณ สิ้นปี 256แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส ซึ่งเพียงพอสำหรับชำระคืนหนี้ที่กำหนดชำระในปี 256ฟิทช์ เรทติ้งส์ จำนวน 9.3 พันล้านบาท นอกจากนี้ ณ สิ้นเดือนกันยายน 256ฟิทช์ เรทติ้งส์ บริษัทมีวงเงินกู้จำนวน ฟิทช์ เรทติ้งส์.5 หมื่นล้านบาท เพื่อรองรับกระแสเงินสดที่ติดลบในปี 256ฟิทช์ เรทติ้งส์