ฟิทช์ประกาศจัดอันดับเครดิต AWN ที่ 'BBB+’ แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ

          บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ ประกาศจัดอันดับเครดิตสากลระยะยาวสกุลเงินต่างประเทศ (Long-Term Foreign-Currency Issuer Default Rating) และอันดับเครดิตสากลระยะยาวสกุลเงินในประเทศ (Long-Term Local-Currency Issuer Default Rating) ของ บริษัท แอดวานซ์ ไวร์เลส เน็ทเวอร์ค จำกัด หรือ AWN ที่ 'BBB+' แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ 

          ปัจจัยที่มีผลต่ออันดับเครดิต
          อันดับเครดิตเท่ากับอันดับเครดิตของบริษัทแม่: อันดับเครดิตของ AWN เท่ากับอันดับเครดิตของบริษัทแม่ บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) หรือ AIS (ซึ่งมีอันดับเครดิตที่ 'BBB+' แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ) โดยสะท้อนถึงความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งระหว่าง AWN และ AIS ตามหลักเกณฑ์การจัดอันดับเครดิตของฟิทช์ในเรื่องความสัมพันธ์ระหว่างบริษัทแม่กับบริษัทลูก (Parent and Subsidiary Rating Linkage Criteria) AIS ถือหุ้นทั้งหมดใน AWN ทำให้มีอำนาจควบคุมการดำเนินธุรกิจ และนโยบายด้านการเงิน และการลงทุนของ AWN โดย AWN เป็นบริษัทที่มีความสำคัญต่อกลุ่ม โดยมีสัดส่วนรายได้ และกำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา ค่าตัดจำหน่าย และค่าเช่า (EBITDAR) คิดเป็นร้อยละ 97 และ 85 ของกลุ่ม ตามลำดับ นอกจากนี้ AWN ยังมีความสำคัญทางยุทธศาสตร์ต่อกลุ่ม AIS โดยเป็นผู้ได้รับใบอนุญาตในการให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่บนคลื่นความถี่ ฟิทช์ เรทติ้งส์.แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิสGHz และ แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส.8GHz และ 9แอดวานซ์ ไวร์เลส เน็ทเวอร์คแอดวานซ์ ไวร์เลส เน็ทเวอร์คMhz และเพิ่งชนะการประมูลคลื่นความถี่ แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส.8GHz เพิ่มเติมจำนวน 5MHz ในเดือนสิงหาคม ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส 
          รายได้เพิ่มขึ้นจากการเติบโตของบริการด้านข้อมูล: ฟิทช์คาดว่ารายได้จากการให้บริการ (ซึ่งรวมถึงรายได้จากการให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ และอินเตอร์เน็ตความเร็วสูง) ของ AIS จะเติบโตประมาณร้อยละ 5-6 ต่อปี ในปี ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส และ ฟิทช์ เรทติ้งส์56ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ครึ่งปีแรกของปี ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส เติบโตร้อยละ 4.9) เนื่องจากการเติบโตอย่างต่อเนื่องของการใช้บริการด้านข้อมูลผ่านโทรศัพท์เคลื่อนที่ และจำนวนผู้ใช้บริการบริการอินเตอร์เน็ตความเร็วสูงที่เพิ่มขึ้น ฟิทช์คาดว่ารายได้จากการให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่จะเติบโตในระดับปานกลางที่ร้อยละ 3-4 ต่อปี ในปี ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส เนื่องจากการเติบโตที่แข็งแกร่งของการให้บริการที่ไม่ใช่เสียง จะถูกลดทอนโดยรายได้จากการให้บริการด้านเสียงที่ลดลง ในขณะที่รายได้จากการให้บริการอินเตอร์เน็ตความเร็วสูงน่าจะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง มาอยู่ที่ 4 พันล้านในปี ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จาก 3 พันล้านบาท ในปี ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ ไวร์เลส เน็ทเวอร์ค (ครึ่งปีแรกของปี ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส มีรายได้ ฟิทช์ เรทติ้งส์ พันล้านบาท)
          กำไรเติบโต: ฟิทช์คาดว่า EBITDAR ของ AIS จะปรับตัวเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 7.8 หมื่นล้านบาทในปี ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จาก 7.4 หมื่นล้านบาทในปี ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ ไวร์เลส เน็ทเวอร์ค จากการเติบโตของรายได้ และอัตราส่วนกำไรที่ปรับตัวดีขึ้น อัตราส่วนกำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา ค่าตัดจำหน่าย และค่าเช่า ต่อรายได้ (EBITDAR Margin) ของ AIS น่าจะปรับตัวเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ร้อยละ 47-48 ในปี ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส และ ฟิทช์ เรทติ้งส์56ฟิทช์ เรทติ้งส์ เนื่องจากค่าใช้จ่ายทางการตลาด และค่าใช้จ่ายที่ต้องจ่ายให้ภาครัฐลดลง โดยสัดส่วนค่าใช้จ่ายทางการตลาด (ซึ่งรวมค่าใช้จ่ายในการให้ส่วนลดค่าเครื่อง) ต่อรายได้จากการให้บริการของ AIS ในช่วงครึ่งปีแรกของปี ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส ลดลง มาอยู่ที่ร้อยละ 6.6 จากร้อยละ 7.7 ในปี ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ ไวร์เลส เน็ทเวอร์ค นอกจากนี้ EBITDAR Margin ของ AIS ยังได้รับผลบวกจากการปรับลดค่าธรรมเนียมในการจัดให้มีบริการโทรคมนาคมพื้นฐานโดยทั่วถึงและบริการเพื่อสังคม (Universal Service Obligation: USO) เป็นร้อยละ ฟิทช์ เรทติ้งส์.5 ของรายได้ จากร้อยละ 3.75 ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ ไวร์เลส เน็ทเวอร์ค เป็นต้นมา ในช่วงครึ่งปีแรกของปี ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส EBITDA Margin ของ AIS ปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ร้อยละ 47.5 จากร้อยละ 46.6 ในปี ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ ไวร์เลส เน็ทเวอร์ค
          ความคล่องตัวในการรองรับการลงทุน: กระแสเงินสดสุทธิ (Free Cash Flow) ของ AIS น่าจะยังคงติดลบในปี ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส แต่น่าจะปรับตัวเป็นบวกในปี ฟิทช์ เรทติ้งส์56ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ปี ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ ไวร์เลส เน็ทเวอร์ค: ติดลบ แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส.ฟิทช์ เรทติ้งส์ หมื่นล้านบาท) เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการชำระค่าคลื่นความถี่ที่อยู่ในระดับต่ำในปี ฟิทช์ เรทติ้งส์56ฟิทช์ เรทติ้งส์ ประกอบด้วยเงินลงทุนด้านเครือข่ายของ AIS น่าจะปรับตัวลดลงในปี ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส เนื่องจากบริษัทได้ผ่านช่วงการลงทุนสูงในการขยายเครือข่าย 3G และ 4G แล้ว เงินลงทุนด้านเครือข่ายน่าจะลดลงมาอยู่ที่ ฟิทช์ เรทติ้งส์.5-ฟิทช์ เรทติ้งส์.7 หมื่นล้านบาทต่อปี ในปี ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส และ ฟิทช์ เรทติ้งส์56ฟิทช์ เรทติ้งส์ จาก 4.แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส-4.8 หมื่นล้านต่อปี ในช่วงสองปีที่ผ่านมา ดังนั้นอัตราส่วนหนี้สินสุทธิที่ปรับปรุงแล้วต่อกระแสเงินสดจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงของเงินทุนหมุนเวียน (FFO-Adjusted Net Leverage) ของ AIS น่าจะปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส.5-แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส.6 เท่า ในปี ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จาก แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส.7 เท่าในปี ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ ไวร์เลส เน็ทเวอร์ค ซึ่งจะทำให้ความสามารถในการรองรับหนี้สินที่เพิ่มโดยไม่กระทบต่ออันดับเครดิต และความคล่องตัวด้านการเงินในการรองรับการลงทุนเพิ่มเติมเพิ่มขึ้น
          ผู้นำตลาด: AIS สามารถรักษาสถานะทางการตลาดที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องในฐานะผู้ให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่รายใหญ่ที่สุดในประเทศในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ฟิทช์คาดว่าบริษัทจะสามารถรักษาส่วนแบ่งทางการตลาดตามรายได้จากการให้บริการให้อยู่ในระดับประมาณร้อยละ 5แอดวานซ์ ไวร์เลส เน็ทเวอร์ค ในช่วง ฟิทช์ เรทติ้งส์-3 ปีข้างหน้า (ครึ่งปีแรกของปี ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส: ร้อยละ 49) นอกจากนี้สถานะทางธุรกิจของ AIS ยังได้รับการสนับสนุนจากชื่อเสียงทางการค้าของบริษัทที่เป็นที่รู้จักเป็นอย่างดี และเครือข่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่ที่ครอบคลุมมากที่สุด

          การกำหนดอันดับเครดิตโดยสรุป
          อันดับเครดิตของ AWN เท่ากับอันดับเครดิตของ AIS เนื่องจากความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งระหว่างบริษัททั้งสอง อันดับเครดิตของ AIS สะท้อนถึงสถานะทางการตลาดที่แข็งแกร่งในฐานะผู้ให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่รายใหญ่ที่สุดของประเทศไทย และสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง AIS มีอันดับเครดิตสูงกว่า DTAC เนื่องจาก DTAC มีขนาดรายได้ที่เล็กกว่า มีสถานะทางการตลาดที่ด้อยกว่า และมีอัตราส่วนกำไรต่อรายได้ที่ต่ำกว่า AIS อันดับเครดิตของ DTAC ได้รับการปรับเพิ่มขึ้นหนึ่งอันดับจากอันดับเครดิต Standalone ของ DTAC เพื่อสะท้อนถึงความเกี่ยวเนื่องในระดับปานกลางระหว่าง DTAC กับ Telenor โดย Telenor มีอำนาจควบคุมคณะกรรมการและผู้บริหารของ DTAC
          อันดับเครดิตของ AIS อยู่ในระดับเดียวกับอันดับเครดิตโดยลำพัง (Standalone Credit Profile) ของ Telekom Malaysia Berhad หรือ TM ที่ 'BBB+' TM เป็นผู้ให้บริการอินเตอร์เน็ตความเร็วสูงในประเทศมาเลเซีย TM มีสถานะทางธุรกิจที่ดีกว่า AIS จากสถานะทางการตลาดที่แข็งแกร่งและการแข่งขันที่ต่ำในตลาดอินเตอร์เน็ตความเร็วสูงในประเทศมาเลเซีย อย่างไรก็ตาม AIS มีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งกว่าเนื่องจากอัตราส่วนหนี้สินที่อยู่ในระดับต่ำกว่า มีขนาดธุรกิจที่ใหญ่กว่า และ มี EBITDAR Margin ที่สูงกว่า
          อันดับเครดิตของ AIS สูงกว่าอันดับเครดิตของ PLDT Inc. ซึ่งเป็นผู้ประกอบการโทรคมนาคมรายใหญ่ที่สุดของประเทศฟิลิปปินส์ ซึ่งมีอันดับเครดิตที่ 'BBB' แนวโน้มเครดิตมีเสถียรภาพ AIS มีอัตราส่วนหนี้สินที่ระดับ ฟิทช์ เรทติ้งส์ เท่า ซึ่งต่ำกว่า PLDT ซึ่งมีอัตราส่วนหนี้สินที่ระดับ ฟิทช์ เรทติ้งส์.6-ฟิทช์ เรทติ้งส์.8 เท่าถึงแม้ว่า AIS จะมีบริการโทรคมนาคมที่กระจายตัวน้อยกว่า อย่างไรก็ตาม อันดับเครดิตของ PLDT ได้รับผลกระทบในระดับปานกลางจากสภาพการดำเนินธุรกิจ (Operating Environment) ในประเทศฟิลิปปินส์ ฟิทช์พิจารณา Operating Environment ของประเทศฟิลิปปินส์ อยู่ที่ระดับ 'bb' โดยพิจารณาถึงลักษณะการเข้าถึงแหล่งเงินกู้ของบริษัท และระบบธรรมาภิบาล (Systematic Governance) ในประเทศฟิลิปปินส์ที่อยู่ในระดับต่ำ

          สมมุติฐานที่สำคัญ
          สมมุติฐานที่สำคัญของฟิทช์ที่ใช้ในการประมาณการ
          - รายได้จากการให้บริการเติบโตร้อยละ 4-6 ต่อปี ในปี ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส และ ฟิทช์ เรทติ้งส์56ฟิทช์ เรทติ้งส์
          - EBITDAR Margin ในปี ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส และ ฟิทช์ เรทติ้งส์56ฟิทช์ เรทติ้งส์ ปรับตัวเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ร้อยละ 47-48 (ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ ไวร์เลส เน็ทเวอร์ค: ร้อยละ 45) เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการให้ส่วนลดค่าเครื่องที่ลดลง และการปรับลดค่าธรรมเนียม USO
          - เงินลงทุนในการขยายโครงข่ายอยู่ที่ ฟิทช์ เรทติ้งส์.5-ฟิทช์ เรทติ้งส์.7 หมื่นล้านบาทต่อปี ในช่วงปี ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส และ ฟิทช์ เรทติ้งส์56ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ ไวร์เลส เน็ทเวอร์ค: 4.แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส หมื่นล้านบาท)
          - จ่ายเงินปันผลในอัตราร้อยละ 7แอดวานซ์ ไวร์เลส เน็ทเวอร์ค ของกำไร

          ปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคต
          ปัจจัยบวก
          - การเปลี่ยนแปลงอันดับเครดิตในแง่บวกของ AIS โดยที่ความสัมพันธ์ระหว่าง AIS และ AWN ไม่อ่อนแอลง
          ปัจจัยลบ
          - การเปลี่ยนแปลงอันดับเครดิตของ AIS ในแง่ลบ

          สำหรับอันดับเครดิตของ AIS ปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคตตามรายงานการจัดอันดับลงวันที่ แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส6 ตุลาคม ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส มีดังนี้
          ปัจจัยบวก
          - บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิเป็นบวก
          - EBITDAR Margin ของบริษัทสูงกว่าร้อยละ 45 อย่างต่อเนื่อง 
          ปัจจัยลบ
          - การเพิ่มขึ้นของอัตราส่วน FFO- Adjusted Net Leverage สูงกว่า ฟิทช์ เรทติ้งส์.แอดวานซ์ ไวร์เลส เน็ทเวอร์ค เท่าอย่างต่อเนื่อง 
          - การเปลี่ยนแปลงของกฎหมาย หรือกฎระเบียบของกิจการโทรคมนาคมที่ส่งผลในแง่ลบต่อบริษัท

          สภาพคล่อง
          สภาพคล่องที่บริหารจัดการได้: สภาพคล่องของ AIS อยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ ถึงแม้ว่ากระแสเงินสดสุทธิจะเป็นลบในปี ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส โดยสภาพคล่องของ AIS ได้รับการสนับสนุนจากเงินสดจำนวน แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส.แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส หมื่นล้านบาท ณ สิ้นปี ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ ไวร์เลส เน็ทเวอร์ค ซึ่งเพียงพอสำหรับชำระคืนหนี้ที่กำหนดชำระในปี ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำนวน 9.3 พันล้านบาท นอกจากนี้ ณ สิ้นเดือนกันยายน ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส บริษัทมีวงเงินกู้จำนวน แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส.5 หมื่นล้านบาท เพื่อรองรับกระแสเงินสดที่ติดลบในปี ฟิทช์ เรทติ้งส์56แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส