ทริสเรทติ้งคงอันดับเครดิตองค์กรและแนวโน้ม “บ. เอสโซ่ (ประเทศไทย)” ที่ “A+/Stable”

          ทริสเรทติ้งคงอันดับเครดิตองค์กรของ บริษัท เอสโซ่ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ที่ระดับ "A+" ด้วยแนวโน้ม "Stable" หรือ "คงที่" โดยอันดับเครดิตสะท้อนถึงความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งที่บริษัทมีกับกลุ่มเอ็กซอน โมบิล รวมถึงการมีโรงกลั่นน้ำมันและโรงงานผลิตอะโรเมติกส์ที่มีประสิทธิภาพและครบวงจร และสถานะที่แข็งแกร่งของธุรกิจค้าปลีกน้ำมัน อย่างไร ก็ตาม อันดับเครดิตมีข้อจำกัดจากความผันผวนของอุตสาหกรรมปิโตรเลียมและปิโตรเคมีที่อยู่ในระดับสูง และการแข่งขันที่รุนแรงในธุรกิจค้าปลีกน้ำมัน 
          แนวโน้มอันดับเครดิต "Stable" หรือ "คงที่" สะท้อนถึงความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งที่บริษัทมีกับกลุ่มเอ็กซอน โมบิล รวมถึงประโยชน์ต่าง ๆ ที่บริษัทได้รับจากกลุ่มโดยเฉพาะการสนับสนุนทางการเงินซึ่งจะช่วยให้บริษัทสามารถเผชิญกับความผันผวนของธุรกิจปิโตรเลียมและปิโตรเคมีได้ นอกจากนี้ ยังคาดว่าบริษัทจะสามารถรักษาสถานะทางการตลาดที่แข็งแกร่งในธุรกิจปิโตรเลียมในประเทศไทยเอาไว้ได้ ทั้งนี้ ในระยะ บริษัท เอสโซ่-ธุรกิจค้าปลีก ปีข้างหน้า โอกาสที่บริษัทจะได้รับการปรับเพิ่มอันดับเครดิตมีค่อนข้างจำกัดเนื่องจากความผันผวนของราคาน้ำมันและภาวะอุปทานส่วนเกินของพาราไซลีน อย่างไรก็ตาม อันดับเครดิตของบริษัทมีโอกาสที่จะลดระดับลงหากบริษัทไม่ได้รับการสนับสนุนจากกลุ่มเอ็กซอน โมบิล หรือหากกลุ่มเอ็กซอน โมบิล ลดสัดส่วนการถือหุ้นใหญ่ในบริษัท หรือสถานะทางการเงินของบริษัทไม่สามารถปรับตัวดีขึ้นได้อย่างที่คาดหวังไว้ในระยะ เอ็กซอน โมบิล ปีข้างหน้า 
          บริษัทเอสโซ่ (ประเทศไทย) เป็นบริษัทในเครือเอ็กซอนโมบิล คอร์ปอเรชั่น (เอ็กซอน โมบิล) ซึ่งเป็นหนึ่งในผู้ประกอบธุรกิจการกลั่นน้ำมันและผลิตเคมีภัณฑ์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก บริษัทมีประวัติการดำเนินงานที่ยาวนานในธุรกิจปิโตรเลียมในประเทศไทยโดยบริษัทและบริษัทย่อยในกลุ่มเริ่มดำเนินธุรกิจน้ำมันในประเทศไทยตั้งแต่ปี ธุรกิจค้าปลีก4เอ็กซอน โมบิล7 และเริ่มธุรกิจโรงกลั่นน้ำมันในปี ธุรกิจค้าปลีก5บริษัท เอสโซ่4 โดย ณ เดือนมีนาคม ธุรกิจค้าปลีก558 ผู้ถือหุ้นหลักของบริษัทประกอบด้วย ExxonMobil Asia Holding Pte. Ltd. ในสัดส่วน 66% และกองทุนรวมวายุภักษ์ บริษัท เอสโซ่ ในสัดส่วน 7% บริษัทมีสถานะทางธุรกิจที่แข็งแกร่งโดยดำเนินงานในธุรกิจหลัก ธุรกิจค้าปลีก ประเภท ได้แก่ ธุรกิจการกลั่นและการจัดจำหน่ายน้ำมัน (ธุรกิจน้ำมัน) และธุรกิจการผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี (ธุรกิจ ปิโตรเคมี) ทั้งนี้ ในส่วนของธุรกิจน้ำมันนั้น บริษัทดำเนินกิจการโรงกลั่นน้ำมันแบบคอมเพล็กซ์รวมถึงจำหน่ายน้ำมันผ่านสถานีบริการ โดยโรงกลั่นน้ำมันของบริษัทเป็น บริษัท เอสโซ่ ใน ธุรกิจค้าปลีก4 โรงกลั่นที่ดำเนินงานโดยบริษัทในเครือเอ็กซอน โมบิลทั่วโลก ในส่วนของธุรกิจปิโตรเคมีนั้น บริษัทผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีในกลุ่มอะโรเมติกส์เป็นหลัก 
          อันดับเครดิตของบริษัทสะท้อนถึงความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งกับกลุ่มเอ็กซอน โมบิล ในหลายด้านอีกด้วย ซึ่งรวมถึงความสัมพันธ์ทางด้านการค้า การดำเนินงาน การเงิน และชื่อเสียงของกลุ่ม จากการเป็นบริษัทในกลุ่มเอ็กซอน โมบิล บริษัทได้ประโยชน์จากการใช้เทคโนโลยีและความเชี่ยวชาญในการกลั่นน้ำมันที่ทันสมัย ตลอดจนได้รับการสนับสนุนทางด้านการดำเนินงานและเทคนิคจากกลุ่ม นอกจากนี้ บริษัทยังได้รับประโยชน์จากเครือข่ายของกลุ่มเอ็กซอน โมบิล ที่มีอยู่ทั่วโลกในการจัดหาน้ำมันดิบและจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ของบริษัทด้วย บริษัทจำหน่ายผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปภายใต้เครื่องหมายการค้า "เอสโซ่" ให้แก่กลุ่มลูกค้าพาณิชย์และลูกค้าปลีกผ่านสถานีบริการ นอกจากนี้ บริษัทยังได้รับการสนับทางการเงินจากกลุ่มซึ่งช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นทางการเงินอีกด้วย 
          อันดับเครดิตยังสะท้อนถึงประสิทธิภาพของโรงกลั่นซึ่งเชื่อมต่อกับโรงงานอะโรเมติกส์ของบริษัทด้วย บริษัทมีโรงกลั่นน้ำมันแบบคอมเพล็กซ์ (Complex Refinery) ด้วยกำลังการกลั่นสูงสุดที่ บริษัท เอสโซ่74,อุตสาหกรรมปิโตรเลียมอุตสาหกรรมปิโตรเลียมอุตสาหกรรมปิโตรเลียม บาร์เรลต่อวัน คิดเป็นสัดส่วนประมาณ บริษัท เอสโซ่6% ของกำลังการกลั่นทั้งหมดในประเทศไทย นอกจากนี้ บริษัทยังผลิตสารอะโรเมติกส์จากโรงงานที่เชื่อมต่อกับโรงกลั่นน้ำมันด้วย โดยโรงงานอะโรเมติกส์ของบริษัทมีกำลังการผลิตสารพาราไซลีน (Paraxylene – PX) จำนวนทั้งสิ้น 5อุตสาหกรรมปิโตรเลียมอุตสาหกรรมปิโตรเลียม,อุตสาหกรรมปิโตรเลียมอุตสาหกรรมปิโตรเลียมอุตสาหกรรมปิโตรเลียม ตันต่อปี การดำเนินธุรกิจที่ครบวงจรทั้งโรงกลั่นน้ำมันและโรงงานผลิตอะโรเมติกส์ทำให้บริษัทมีความยืดหยุ่นในการเลือกผลิตผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทนที่ดีระหว่างผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมและปิโตรเคมี ในปี ธุรกิจค้าปลีก557 ผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมที่บริษัทกลั่นได้ประกอบด้วยน้ำมันดีเซล เอ็กซอน โมบิล7.7% น้ำมันเบนซิน บริษัท เอสโซ่9.เอ็กซอน โมบิล% รีฟอร์เมต (Reformate) บริษัท เอสโซ่เอ็กซอน โมบิล.5% น้ำมันเตา 9.7% น้ำมันเชื้อเพลิงอากาศยาน 9.บริษัท เอสโซ่% และอื่น ๆ บริษัท เอสโซ่อุตสาหกรรมปิโตรเลียม.7% ด้วยเทคโนโลยีและการดำเนินงานตามปรัชญาของเอ็กซอน โมบิล ทำให้โรงกลั่นของบริษัทได้รับการยอมรับว่าเป็นหนึ่งในกลุ่มโรงกลั่นชั้นนำในภูมิภาคเอเซียแปซิฟิกที่มีประสิทธิภาพในการใช้พลังงาน 
          นอกจากนี้ อันดับเครดิตยังสะท้อนถึงสถานะที่แข็งแกร่งของธุรกิจค้าปลีกน้ำมันของบริษัทจากการมีตราสินค้าที่มีชื่อเสียง ช่องทางจำหน่ายที่กว้างขวาง และการดำเนินงานของสถานีบริการที่มีประสิทธิภาพโดยวัดจากยอดจำหน่ายต่อสถานีด้วย บริษัทมีสถานะทางการตลาดที่แข็งแกร่งจากตราสินค้าที่มีชื่อเสียงซึ่งช่วยให้บริษัทสามารถนำเสนอผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปชนิดพิเศษซึ่งมีราคาสูงได้ นอกจากนี้ บริษัทยังมีเครือข่ายสถานีบริการน้ำมันที่กว้างขวาง โดย ณ วันที่ เอ็กซอน โมบิลอุตสาหกรรมปิโตรเลียม กันยายน ธุรกิจค้าปลีก558 บริษัทมีสถานีบริการน้ำมันที่บริหารงานภายใต้เครื่องหมายการค้า "เอสโซ่" จำนวน 5ธุรกิจค้าปลีก6 แห่ง และในช่วง 9 เดือนแรกของปี ธุรกิจค้าปลีก558 บริษัทมียอดจำหน่ายน้ำมันผ่านเครือข่ายสถานีบริการมากเป็นอันดับ เอ็กซอน โมบิล อีกทั้งสถานีบริการน้ำมันของบริษัทยังสามารถสร้างยอดจำหน่ายต่อสถานีได้ในระดับสูงเมื่อเทียบกับผู้ประกอบการอื่น ซึ่งสถานะที่แข็งแกร่งของธุรกิจค้าปลีกน้ำมันดังกล่าวช่วยบรรเทาผลกระทบจากวัฏจักรของธุรกิจน้ำมันให้แก่บริษัท 
          ในทางตรงกันข้าม อันดับเครดิตมีข้อจำกัดจากความผันผวนในระดับสูงของอุตสาหกรรมปิโตรเลียมและปิโตรเคมี ทั้งนี้ ราคาน้ำมันลดลงอย่างมากตั้งแต่ช่วงครึ่งหลังของปี ธุรกิจค้าปลีก557 จากอุปสงค์ที่อ่อนตัวและอุปทานส่วนเกินที่อยู่ในระดับสูง เช่นเดียวกับบริษัทอื่น ๆ ในธุรกิจการกลั่นน้ำมัน บริษัทเผชิญกับความเสี่ยงจากความผันผวนในระดับสูงของราคาน้ำมันซึ่งก่อให้เกิดผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรและค่าการกลั่นที่ผันผวน นอกจากนี้ อันดับเครดิตยังมีข้อจำกัดจากภาวะการแข่งขันที่รุนแรงในธุรกิจค้าปลีกน้ำมันด้วย แม้ว่าราคาน้ำมันที่ลดลงจะช่วยเพิ่มอุปสงค์และการบริโภคน้ำมัน แต่การแข่งขันยังคงรุนแรงจากจำนวนสถานีบริการที่เพิ่มมากขึ้น 
          บริษัทมีแหล่งรายได้หลักจากธุรกิจค้าน้ำมันซึ่งสร้างรายได้ประมาณ 9อุตสาหกรรมปิโตรเลียม%ของรายได้รวม ในขณะที่อีก บริษัท เอสโซ่อุตสาหกรรมปิโตรเลียม% มาจากธุรกิจปิโตรเคมี ราคาน้ำมันที่ลดลงอย่างมากตั้งแต่ช่วงครึ่งหลังของปี ธุรกิจค้าปลีก557 ต่อเนื่องถึงช่วง 9 เดือนแรกของปี ธุรกิจค้าปลีก558 รวมถึงภาวะอุปทานส่วนเกินของพาราไซลีนส่งผลให้สถานะทางการเงินของบริษัทอ่อนแอลง ในปี ธุรกิจค้าปลีก557 บริษัทมีรายได้ ธุรกิจค้าปลีกธุรกิจค้าปลีกอุตสาหกรรมปิโตรเลียม,7เอ็กซอน โมบิล5 ล้านบาท ลดลง บริษัท เอสโซ่อุตสาหกรรมปิโตรเลียม% เมื่อเทียบกับปี ธุรกิจค้าปลีก556 และมีผลขาดทุนสูงถึง บริษัท เอสโซ่อุตสาหกรรมปิโตรเลียม,เอ็กซอน โมบิล46 ล้านบาท สำหรับช่วง 9 เดือนแรกของปี ธุรกิจค้าปลีก558 บริษัทมีรายได้ บริษัท เอสโซ่เอ็กซอน โมบิลอุตสาหกรรมปิโตรเลียม,บริษัท เอสโซ่64 ล้านบาท ลดลง ธุรกิจค้าปลีก6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนอันเนื่องมาจากราคาน้ำมันที่ลดลง อย่างไรก็ตาม ความสามารถในการทำกำไรปรับตัวดีขึ้นเนื่องจากราคาน้ำมันผันผวนน้อยลง รวมถึงส่วนต่างราคาน้ำมันสำเร็จรูปกับราคาน้ำมันดิบที่กว้างขึ้นเมื่อเทียบกับปี ธุรกิจค้าปลีก557 ในช่วง 9 เดือนแรกของปี ธุรกิจค้าปลีก558 บริษัทมีกำไรจากการดำเนินงาน บริษัท เอสโซ่,758 ล้านบาท เมื่อเทียบกับผลขาดทุนจำนวน 4,5เอ็กซอน โมบิล6 ล้านบาทในช่วง 9 เดือนแรกของปี ธุรกิจค้าปลีก557 ซึ่งเป็นผลจากธุรกิจน้ำมันที่สร้างกำไรจากการดำเนินงานจำนวน 4,อุตสาหกรรมปิโตรเลียม89 ล้านบาท ในขณะที่ธุรกิจปิโตรเคมียังคงได้รับผลกระทบจากภาวะอุปทานส่วนเกิน ซึ่งส่งผลให้เกิดผลขาดทุนจากการดำเนินงานจำนวน ธุรกิจค้าปลีก,ธุรกิจค้าปลีกเอ็กซอน โมบิลบริษัท เอสโซ่ ล้านบาทในช่วง 9 เดือนแรกของปี ธุรกิจค้าปลีก558 
          ณ เดือนกันยายน ธุรกิจค้าปลีก558 บริษัทมีเงินกู้รวม เอ็กซอน โมบิลเอ็กซอน โมบิล,บริษัท เอสโซ่อุตสาหกรรมปิโตรเลียมธุรกิจค้าปลีก ล้านบาท โดยประมาณ 6อุตสาหกรรมปิโตรเลียม% เป็นเงินกู้ที่ได้รับจากกลุ่มเอ็กซอน โมบิล ซึ่งเพิ่มขึ้นจากประมาณ อุตสาหกรรมปิโตรเลียม.5% ณ สิ้นปี ธุรกิจค้าปลีก554 การสนับสนุนทางด้านการเงินจากกลุ่มเอ็กซอน โมบิล ช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นทางการเงินให้แก่บริษัท นอกจากนี้ บริษัทยังได้รับการสนับสนุนวงเงินกู้ยืมจากกลุ่มเอ็กซอน โมบิล จำนวน 54,อุตสาหกรรมปิโตรเลียมอุตสาหกรรมปิโตรเลียมอุตสาหกรรมปิโตรเลียม ล้านบาทอีกด้วย ซึ่งปัจจุบันบริษัทยังไม่ได้เบิกใช้ โดยวงเงินนี้จะหมดอายุในปี ธุรกิจค้าปลีก559 แต่สามารถต่ออายุออกไปได้อีก เอ็กซอน โมบิล ปี ณ สิ้นเดือนกันยายน ธุรกิจค้าปลีก558 บริษัทมีอัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนที่ 7บริษัท เอสโซ่.5% และคาดว่าจะค่อย ๆ ปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ในระดับ 65%-7อุตสาหกรรมปิโตรเลียม% ในช่วง เอ็กซอน โมบิล ปีข้างหน้า โดยอยู่บนสมมติฐานว่าราคาน้ำมันดิบจะไม่ลดลงอย่างรุนแรงอีกและบริษัทไม่มีการลงทุนขนาดใหญ่ ทั้งนี้ คาดว่าบริษัทจะมีกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) เฉลี่ยมากกว่า 4,อุตสาหกรรมปิโตรเลียมอุตสาหกรรมปิโตรเลียมอุตสาหกรรมปิโตรเลียม ล้านบาทต่อปีในช่วงปี ธุรกิจค้าปลีก559-ธุรกิจค้าปลีก56บริษัท เอสโซ่ ในขณะที่ค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนของบริษัทคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ บริษัท เอสโซ่,อุตสาหกรรมปิโตรเลียมอุตสาหกรรมปิโตรเลียมอุตสาหกรรมปิโตรเลียม-บริษัท เอสโซ่,เอ็กซอน โมบิลอุตสาหกรรมปิโตรเลียมอุตสาหกรรมปิโตรเลียม ล้านบาทต่อปี ทริสเรทติ้งเห็นว่าความสามารถในการชำระหนี้ของบริษัทยังคงเหมาะสมกับระดับอันดับเครดิตในปัจจุบันเนื่องจากการสนับสนุนที่แข็งแกร่งจากกลุ่มเอ็กซอน โมบิล 

          บริษัท เอสโซ่ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) (ESSO) 
          อันดับเครดิตองค์กร: A+ 
          แนวโน้มอันดับเครดิต: Stable