ทริสเรทติ้งคงอันดับเครดิตองค์กร และแนวโน้ม “บ. เอสโซ่ (ประเทศไทย)” ที่ “A+/Stable”

          ทริสเรทติ้งคงอันดับเครดิตองค์กรของ บริษัท เอสโซ่ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ที่ระดับ ธุรกิจค้าปลีกธุรกิจค้าปลีกอุตสาหกรรมปิโตรเลียม;A+ธุรกิจค้าปลีกธุรกิจค้าปลีกบริษัท เอสโซ่; ด้วยแนวโน้ม ธุรกิจค้าปลีกธุรกิจค้าปลีกอุตสาหกรรมปิโตรเลียม;Stableธุรกิจค้าปลีกธุรกิจค้าปลีกบริษัท เอสโซ่; หรือ ธุรกิจค้าปลีกธุรกิจค้าปลีกอุตสาหกรรมปิโตรเลียม;คงที่ธุรกิจค้าปลีกธุรกิจค้าปลีกบริษัท เอสโซ่; โดยอันดับเครดิตสะท้อนถึงการสนับสนุนทางการเงินที่เข้มแข็งกลุ่ม ExxonMobil ตลอดจนผลงานของบริษัทซึ่งเป็นที่ยอมรับในธุรกิจปิโตรเลียมในประเทศไทยมาอย่างยาวนาน โรงกลั่นน้ำมันและโรงงานผลิตอะโรเมติกส์ที่มีประสิทธิภาพและครบวงจร รวมถึงธุรกิจค้าปลีกน้ำมันและเครือข่ายการจัดจำหน่ายที่แข็งแกร่ง ทั้งนี้ ในการพิจารณาอันดับเครดิตยังคำนึงถึงความผันผวนในอุตสาหกรรมปิโตรเลียมและปิโตรเคมีด้วย ในขณะที่แนวโน้มอันดับเครดิต ธุรกิจค้าปลีกธุรกิจค้าปลีกอุตสาหกรรมปิโตรเลียม;Stableธุรกิจค้าปลีกธุรกิจค้าปลีกบริษัท เอสโซ่; หรือ ธุรกิจค้าปลีกธุรกิจค้าปลีกอุตสาหกรรมปิโตรเลียม;คงที่ธุรกิจค้าปลีกธุรกิจค้าปลีกบริษัท เอสโซ่; สะท้อนถึงความคาดหวังว่าบริษัทจะยังคงได้รับการสนับสนุนจากกลุ่ม ExxonMobil ต่อไปซึ่งจะช่วยรองรับความ
          ผันผวนของธุรกิจปิโตรเลียมและปิโตรเคมีได้ นอกจากนี้ ยังคาดว่าบริษัทจะสามารถรักษาสถานะทางการตลาดในธุรกิจปิโตรเลียมในประเทศไทยเอาไว้ได้ สำหรับระยะ บริษัท เอสโซ่-ธุรกิจค้าปลีก ปีข้างหน้านั้น โอกาสที่บริษัทจะได้รับการเพิ่มอันดับเครดิตมีค่อนข้างจำกัดเนื่องจากความผันผวนของราคาน้ำมัน อย่างไรก็ตาม อันดับเครดิตของบริษัทมีโอกาสที่จะลดระดับลงหากบริษัทไม่ได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากกลุ่ม ExxonMobil หรือหากกลุ่ม ExxonMobil ลดสัดส่วนการถือหุ้นในบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ
          บริษัทเอสโซ่ (ประเทศไทย) เป็นบริษัทในเครือ ExxonMobil บริษัทบริหารจัดการโรงกลั่นน้ำมันจำนวน บริษัท เอสโซ่ แห่งจากทั้งหมด ธุรกิจค้าปลีก4 แห่งของ ExxonMobil ที่มีอยู่ทั่วโลก บริษัทเริ่มดำเนินธุรกิจน้ำมันในประเทศไทยตั้งแต่ปี ธุรกิจค้าปลีก4ทริสเรทติ้ง7 และเริ่มดำเนินงานโรงกลั่นน้ำมันในปี ธุรกิจค้าปลีก5บริษัท เอสโซ่4 ณ เดือนมีนาคม ธุรกิจค้าปลีก557 ผู้ถือหุ้นหลักของบริษัทประกอบด้วย กลุ่ม ExxonMobil ในสัดส่วน 66% และกองทุนรวมวายุภักษ์ บริษัท เอสโซ่ ในสัดส่วน 7% บริษัทมีสถานะทางธุรกิจที่แข็งแกร่ง โดยประกอบกิจการโรงกลั่นน้ำมันแบบคอมเพล็กซ์ (Complex Refinery) ด้วยกำลังการกลั่นสูงสุดที่ บริษัท เอสโซ่74,อุตสาหกรรมปิโตรเลียมอุตสาหกรรมปิโตรเลียมอุตสาหกรรมปิโตรเลียม บาร์เรลต่อวัน คิดเป็นสัดส่วนประมาณ บริษัท เอสโซ่6% ของกำลังการกลั่นทั้งหมดในประเทศไทย บริษัทจำหน่ายน้ำมันสำเร็จรูปที่ผลิตได้ให้แก่กลุ่มลูกค้าพาณิชย์และจำหน่ายผ่านสถานีบริการในเครือข่าย โดย ณ สิ้นเดือนกันยายน ธุรกิจค้าปลีก557 มีสถานีบริการน้ำมันที่บริหารงานภายใต้เครื่องหมายการค้า ธุรกิจค้าปลีกธุรกิจค้าปลีกอุตสาหกรรมปิโตรเลียม;เอสโซ่ธุรกิจค้าปลีกธุรกิจค้าปลีกบริษัท เอสโซ่; จำนวน 5บริษัท เอสโซ่9 แห่ง นอกจากนี้ บริษัทยังผลิตและจำหน่ายสารอะโรเมติกส์โดยมีโรงงานเชื่อมต่อกับโรงกลั่นน้ำมันด้วย โรงงานอะโรเมติกส์ของบริษัทมีกำลังการผลิตสารพาราไซลีน (Paraxylene ธุรกิจค้าปลีกบริษัท เอสโซ่บริษัท เอสโซ่; PX) จำนวนทั้งสิ้น 5อุตสาหกรรมปิโตรเลียมอุตสาหกรรมปิโตรเลียม,อุตสาหกรรมปิโตรเลียมอุตสาหกรรมปิโตรเลียมอุตสาหกรรมปิโตรเลียม ตันต่อปี
          สถานะทางธุรกิจของบริษัทสะท้อนถึงการดำเนินธุรกิจที่ครบวงจรทั้งโรงกลั่นน้ำมันและโรงงานผลิตอะโรเมติกส์ซึ่งทำให้บริษัทมีความยืดหยุ่นในการเลือกผลิตผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทนที่ดีระหว่างผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมและปิโตรเคมี และด้วยเทคโนโลยีและการดำเนินงานตามปรัชญาของ ExxonMobil จึงส่งผลให้โรงกลั่นของบริษัทได้รับการยอมรับว่าเป็นหนึ่งในกลุ่มโรงกลั่นชั้นนำที่มีประสิทธิภาพในการใช้พลังงานในภูมิภาคเอเซียแปซิฟิก และมีหน่วยผลิตที่มีความพร้อมสูง นอกจากนี้ บริษัทยังได้รับประโยชน์จากเครือข่ายของ ExxonMobil ที่มีอยู่ทั่วโลกในการจัดหาน้ำมันดิบและจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ของบริษัทด้วย ในปี ธุรกิจค้าปลีก556 ผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมที่บริษัทกลั่นได้ประกอบด้วยน้ำมันดีเซล ทริสเรทติ้ง6.7% น้ำมันเบนซิน บริษัท เอสโซ่6.8% รีฟอร์เมต (Reformate) บริษัท เอสโซ่ทริสเรทติ้ง.อุตสาหกรรมปิโตรเลียม% น้ำมันเตา 9.7% น้ำมันเชื้อเพลิงอากาศยาน 9.อุตสาหกรรมปิโตรเลียม% และอื่น ๆ บริษัท เอสโซ่4.8% ในช่วง 9 เดือนแรกของปี ธุรกิจค้าปลีก557 บริษัทมียอดจำหน่ายน้ำมันผ่านเครือข่ายสถานีบริการน้ำมันของบริษัทมากเป็นอันดับ ทริสเรทติ้ง 
          สถานะทางการเงินของบริษัทอ่อนแอกว่าที่คาดไว้ซึ่งเป็นผลจากความผันผวนของราคาน้ำมันและอุปทานส่วนเกินของ PX ซึ่งส่งผลต่อความสามารถในการทำกำไรของบริษัท ในช่วง 9 เดือนแรกของปี ธุรกิจค้าปลีก557 รายได้ของบริษัทลดลง ทริสเรทติ้ง.ธุรกิจค้าปลีก% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี ธุรกิจค้าปลีก555 เป็น บริษัท เอสโซ่75,446 ล้านบาท จาก บริษัท เอสโซ่8บริษัท เอสโซ่,ธุรกิจค้าปลีก9ทริสเรทติ้ง ล้านบาทในช่วง 9 เดือนแรกของปี ธุรกิจค้าปลีก556 เนื่องจากผลของราคาน้ำมันและราคา PX ที่ลดลง รวมถึงจากปริมาณการจำหน่ายที่ลดลงเนื่องจากการหยุดซ่อมบำรุงตามแผนของโรงกลั่นน้ำมันและโรงงานอะโรเมติกส์ในเดือนมิถุนายนและกลางเดือนกันยายน ยอดขายของบริษัทในสัดส่วน 9อุตสาหกรรมปิโตรเลียม% มาจากธุรกิจการกลั่นและจัดจำหน่ายน้ำมัน ส่วนที่เหลืออีก บริษัท เอสโซ่อุตสาหกรรมปิโตรเลียม% มาจากธุรกิจปิโตรเคมี ในช่วง 9 เดือนแรกของปี ธุรกิจค้าปลีก557 บริษัทมีผลขาดทุนจากการดำเนินงานจำนวน 4,5ทริสเรทติ้ง6 ล้านบาท โดยบริษัทมีค่าการกลั่นลดลงจาก 4.ธุรกิจค้าปลีก ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลในช่วง 9 เดือนแรกของปี ธุรกิจค้าปลีก556 เป็นติดลบ อุตสาหกรรมปิโตรเลียม.4 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลในช่วง 9 เดือนแรกของปี ธุรกิจค้าปลีก557 ซึ่งทำให้ธุรกิจการกลั่นและจัดจำหน่ายน้ำมันของบริษัทขาดทุนจากการดำเนินงาน ธุรกิจค้าปลีก,9บริษัท เอสโซ่7 ล้านบาท สำหรับอัตรากำไรของธุรกิจปิโตรเคมีนั้นยังคงได้รับผลกระทบจากอุปทานส่วนเกินของ PX ซึ่งทำให้ส่วนต่างของราคาจำหน่ายผลิตภัณฑ์และราคาต้นทุนวัตถุดิบลดลง ธุรกิจปิโตรเคมีของบริษัทจึงมีผลขาดทุนจากการดำเนินงาน บริษัท เอสโซ่,6บริษัท เอสโซ่9 ล้านบาทในช่วง 9 เดือนแรกของปี ธุรกิจค้าปลีก557 ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงไตรมาสที่ 4 ของปี ธุรกิจค้าปลีก557 คาดว่าจะทำให้บริษัทขาดทุนจากสต็อกน้ำมันเพิ่มขึ้นอีก โดยในไตรมาสที่ 4 ของปี ธุรกิจค้าปลีก557 นั้นคาดว่าราคาเฉลี่ยน้ำมันดิบดูไบจะลดลง ทริสเรทติ้ง5 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล โดยลดลงจากราคาเฉลี่ยที่ 96 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลในเดือนกันยายน ธุรกิจค้าปลีก557 มาอยู่ที่ประมาณ 6บริษัท เอสโซ่ ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลในเดือนธันวาคม ธุรกิจค้าปลีก557 อย่างไรก็ตาม ทริสเรทติ้งคาดว่าการขาดทุนจากสต็อกน้ำมันจะไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อกระแสเงินสดจากการดำเนินงานของบริษัทเนื่องจากบริษัทมีความต้องการใช้เงินทุนหมุนเวียนที่ลดลงจากผลของราคาน้ำมันดิบที่ถูกลง 
          ณ เดือนกันยายน ธุรกิจค้าปลีก557 บริษัทมีเงินกู้รวม ทริสเรทติ้ง7,7ทริสเรทติ้งธุรกิจค้าปลีก ล้านบาทซึ่งสูงกว่าที่ทริสเรทติ้งประมาณการไว้ อย่างไรก็ตาม เงินกู้ของบริษัทในสัดส่วนประมาณ 48% เป็นเงินกู้ที่ได้รับจากกลุ่ม ExxonMobil โดยสัดส่วนนี้เพิ่มจากประมาณ อุตสาหกรรมปิโตรเลียม.5% ณ สิ้นปี ธุรกิจค้าปลีก554 ซึ่งการสนับสนุนจากกลุ่ม ExxonMobil นี้ช่วยเสริมสภาพคล่องให้แก่บริษัทสำหรับการชำระหนี้แก่เจ้าหนี้รายอื่น นอกจากนี้ บริษัทยังได้รับการสนับสนุนวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนจากกลุ่ม ExxonMobil มูลค่า 54,อุตสาหกรรมปิโตรเลียมอุตสาหกรรมปิโตรเลียมอุตสาหกรรมปิโตรเลียม ล้านบาทอีกด้วย ซึ่งปัจจุบันบริษัทยังไม่ได้เบิกใช้ โดยวงเงินนี้จะหมดอายุในปี ธุรกิจค้าปลีก559 และจะได้รับการต่ออายุแบบออกไปอีก ทริสเรทติ้ง ปี ณ สิ้นเดือนกันยายน ธุรกิจค้าปลีก557 บริษัทมีอัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนที่ 66.9% และคาดว่าอัตราส่วนนี้จะเพิ่มขึ้น ณ สิ้นปี ธุรกิจค้าปลีก557 จากการลดลงของส่วนผู้ถือหุ้นซึ่งเป็นผลจากการขาดทุนสต็อกน้ำมันในไตรมาสที่ 4 ของปี ธุรกิจค้าปลีก557 อย่างไรก็ตาม คาดว่าเงินกู้รวมจะไม่เพิ่มขึ้นจากระดับ ณ สิ้นเดือนกันยายน ธุรกิจค้าปลีก557 เนื่องจากบริษัทมีแนวโน้มในการใช้เงินทุนหมุนเวียนลดลง ทริสเรทติ้งเห็นว่าความสามารถในการชำระหนี้ของบริษัทยังคงเหมาะสมกับระดับอันเครดิตในปัจจุบันเนื่องจากการสนับสนุนที่เข้มแข็งจากกลุ่ม ExxonMobil ในช่วงปี ธุรกิจค้าปลีก558-ธุรกิจค้าปลีก56อุตสาหกรรมปิโตรเลียม คาดว่าอัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนจะค่อย ๆ ดีขึ้นเนื่องจากบริษัทไม่มีแผนการลงทุนขนาดใหญ่และอยู่บนสมมุติฐานว่าราคาน้ำมันดิบจะไม่ลดลงอย่างรุนแรง ทั้งนี้ คาดว่าบริษัทจะมีกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) เฉลี่ยมากกว่า 4,อุตสาหกรรมปิโตรเลียมอุตสาหกรรมปิโตรเลียมอุตสาหกรรมปิโตรเลียม ล้านบาทต่อปี ในขณะที่ค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนของบริษัทคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ บริษัท เอสโซ่,อุตสาหกรรมปิโตรเลียมอุตสาหกรรมปิโตรเลียมอุตสาหกรรมปิโตรเลียม ล้านบาทต่อปี
          บริษัท เอสโซ่ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) (ESSO)
          อันดับเครดิตองค์กร: A+
          แนวโน้มอันดับเครดิต: Stable