ทริสเรทติ้งคงอันดับเครดิตหุ้นกู้มีประกัน “บ. ดีเอดี เอสพีวี” ที่ “AAA(sf)”

          ทริสเรทติ้งคงอันดับเครดิตระดับ กรุงเทพมหานครกรุงเทพมหานครธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์;AAA(sf)กรุงเทพมหานครกรุงเทพมหานครดีเอดี เอสพีวี; ของหุ้นกู้มูลค่ารวม กรุงเทพมหานครกรุงเทพมหานคร,499.9ธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์ ล้านบาท ของ บริษัท ดีเอดี เอสพีวี จำกัด (เอสพีวี หรือผู้ออกตราสาร) โดยอันดับเครดิตสะท้อนความน่าเชื่อถือของกรมธนารักษ์ซึ่งเป็นหน่วยงานรัฐบาลที่เช่าศูนย์ราชการของกรุงเทพมหานคร (ศูนย์ราชการ) แต่เพียงรายเดียว รวมทั้งสะท้อนถึงความแน่นอนของกระแสเงินสดที่ได้รับจากรายได้ค่าเช่าและค่าบริการต่าง ๆ จากกรมธนารักษ์ ตลอดจนความเพียงพอของกระแสเงินสดที่ได้รับจากกรมธนารักษ์และ บริษัท ธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์ จำกัด (ธพส.) ซึ่งเป็นรัฐวิสาหกิจที่ถือหุ้นทั้งหมดโดยกระทรวงการคลังเพื่อใช้ในการชำระหนี้ตามกำหนดเวลา 
          เอสพีวี หรือผู้ออกตราสาร ได้รับการจัดตั้งขึ้นภายใต้กฎหมายของประเทศไทยและได้รับอนุญาตให้มีสถานะเป็นนิติบุคคลเฉพาะกิจตามพระราชกำหนด (พ.ร.ก.) นิติบุคคลเฉพาะกิจเพื่อการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์จากคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) โดยเอสพีวีมี ธพส. เป็นผู้ถือหุ้นในสัดส่วน 49% เอสพีวีได้นำเงินที่ได้จากการออกหุ้นกู้จำนวนประมาณ กรุงเทพมหานครธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์,4กรมธนารักษ์ธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์ ล้านบาทและจากการออกตั๋วสัญญาใช้เงินด้อยสิทธิให้แก่ ธพส. จำนวน ดีเอดี เอสพีวี9,57ธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์ ล้านบาทไปใช้ในการซื้อสิทธิที่จะได้รับค่าเช่าจากกรมธนารักษ์ตามสัญญาเช่าจำนวน กรมธนารักษ์ สัญญา คือ สัญญาเช่าพื้นที่อาคารระยะเวลา กรมธนารักษ์ธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์ ปี สัญญาบริการระยะเวลา กรมธนารักษ์ธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์ ปี และสัญญาบริการจัดหาเฟอร์นิเจอร์ระยะเวลา 5 ปี (เรียกรวมกันว่า กรุงเทพมหานครกรุงเทพมหานครธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์;สัญญาอ้างอิงกรุงเทพมหานครกรุงเทพมหานครดีเอดี เอสพีวี;) ซึ่งกรมธนารักษ์ได้ทำสัญญาเช่าดังกล่าวกับ ธพส. โดยตั๋วสัญญาใช้เงินด้อยสิทธิดังกล่าวมีสถานะด้อยกว่าหุ้นกู้ที่ไดัรับการจัดอันดับเครดิตและทำหน้าที่ในการช่วยเสริมอันดับเครดิตให้แก่หุ้นกู้ที่ออกภายใต้โครงการนี้ ธพส. นำรายได้จากโครงการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ไปใช้ในการก่อสร้างศูนย์ราชการที่ถนนแจ้งวัฒนะเพื่อให้กรมธนารักษ์เช่าพื้นที่เป็นระยะเวลา กรมธนารักษ์ธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์ ปีนับตั้งแต่ปี กรุงเทพมหานคร55ดีเอดี เอสพีวี ในการนี้ กรมธนารักษ์ไม่ได้รับอนุญาตให้ยกเลิกสัญญาเช่าพื้นที่ดังกล่าวตราบใดที่หุ้นกู้ที่ออกภายใต้โครงการนี้หรือหุ้นกู้ใหม่ที่ออกเพื่อทดแทนหุ้นกู้เดิมยังไม่ได้รับการไถ่ถอนเสร็จสิ้นโดยสมบูรณ์ นอกจากนี้ ในกรณีที่กรมธนารักษ์ชำระค่าเช่าล่าช้าหรือไม่เต็มจำนวนในอนาคต ธพส. ยังมีภาระตามข้อกำหนดในสัญญาโอนสิทธิเรียกร้องซึ่งกระทำระหว่าง ธพส. กับเอสพีวีในการชดใช้เงินให้แก่เอสพีวีแทนกรมธนารักษ์ด้วย 
          การก่อสร้างศูนย์ราชการแล้วเสร็จสมบูรณ์ในปี กรุงเทพมหานคร55กรมธนารักษ์ ปัจจุบันมีหน่วยงานราชการจำนวน 4กรุงเทพมหานคร หน่วยงานเข้าใช้พื้นที่ทั้งหมด ดีเอดี เอสพีวีธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์ธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์% แม้ว่าการก่อสร้างจะล่าช้ากว่าแผน แต่กรมธนารักษ์ก็มีภาระในการชำระค่าเช่าล่วงหน้าจำนวน ดีเอดี เอสพีวีกรุงเทพมหานคร เดือนให้แก่เอสพีวีตามสัญญาอ้างอิงนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม กรุงเทพมหานคร55ดีเอดี เอสพีวี อย่างไรก็ตาม เนื่องจากรอบระยะเวลาในการชำระค่าเช่าล่วงหน้าจำนวน ดีเอดี เอสพีวีกรุงเทพมหานคร เดือนดังกล่าวของกรมธนารักษ์ (กรกฎาคม-มิถุนายน) นั้นไม่ตรงกับรอบปีงบประมาณของรัฐบาล (ตุลาคม-กันยายน) ที่ประชุมผู้ถือหุ้นกู้เมื่อเดือนกันยายน กรุงเทพมหานคร55ดีเอดี เอสพีวี จึงลงมติเห็นชอบให้มีการเปลี่ยนแปลงระยะเวลาในการชำระค่าเช่าล่วงหน้าของกรมธนารักษ์จากวันที่ ดีเอดี เอสพีวี กรกฎาคมของทุกปีเป็นภายในเดือนตุลาคมของทุกปี 
          งบประมาณสำหรับค่าเช่าและค่าบริการตลอดอายุสัญญาเช่า กรมธนารักษ์ธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์ ปีจำนวน 8กรุงเทพมหานคร,ดีเอดี เอสพีวีดีเอดี เอสพีวี4 ล้านบาทถือเป็นงบผูกพันและจะมีการจัดสรรให้เป็นรายปีตามที่ระบุไว้ในสัญญาโดยไม่ต้องขออนุมัติจากคณะรัฐมนตรีอีก แต่จะต้องผ่านความเห็นชอบจากรัฐสภาทุกปี โดยทั่วไป กระบวนการจัดสรรงบประมาณประจำปีจะพิจารณาเสร็จสิ้นภายในเดือนกันยายนของทุกปี อย่างไรก็ตาม หากกระบวนการอนุมัติงบประมาณล่าช้ากว่าปกติ กรมธนารักษ์สามารถเบิกงบประมาณเพื่อนำมาชำระค่าเช่าและค่าบริการโดยอ้างอิงจำนวนเงินจากงบประมาณที่ได้รับในปีก่อนหน้าได้ นอกจากนี้ ธพส. ยังได้ทำสัญญากู้ยืมเงินวงเงิน กรุงเทพมหานคร,กรมธนารักษ์ธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์ธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์ ล้านบาทกับธนาคารกรุงไทยเผื่อไว้สำหรับกรณีที่มีความล่าช้าในการเบิกจ่ายเงินงบประมาณ หรือในกรณีที่กระแสเงินสดที่จะต้องจ่ายให้แก่เอสพีวีไม่เพียงพอเนื่องจากมีการปรับเพิ่มอัตราค่าเช่าด้วย สำหรับในปีนี้ แม้จะมีปัญหาความไม่สงบทางการเมืองในช่วงครึ่งแรกของปี กรุงเทพมหานคร557 แต่สภานิติบัญญัติแห่งชาติก็ได้พิจารณาเห็นชอบร่างพระราชบัญญัติ (พ.ร.บ.) งบประมาณรายจ่ายประจำปี กรุงเทพมหานคร558 ไปเมื่อวันที่ ดีเอดี เอสพีวี6 กันยายน กรุงเทพมหานคร557 และประกาศในราชกิจจานุเบกษาเมื่อวันที่ กรมธนารักษ์ธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์ กันยายน กรุงเทพมหานคร557 ดังนั้น กรมธนารักษ์จึงสามารถชำระค่าเช่าล่วงหน้าจำนวน ดีเอดี เอสพีวีกรุงเทพมหานคร เดือนให้แก่เอสพีวีได้เต็มจำนวนภายในระยะเวลาที่กำหนด และผู้บริหารโครงการได้จัดสรรเงินเข้าบัญชีเงินสำรองต่าง ๆ เรียบร้อยแล้ว

บริษัท ดีเอดี เอสพีวี จำกัด (SPV)
อันดับเครดิตตราสารหนี้: DADดีเอดี เอสพีวี5NA: ตราสารที่มีโครงสร้างซับซ้อน กรุงเทพมหานคร,ธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์ธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์ธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์ ล้านบาท ไถ่ถอนปี กรุงเทพมหานคร558 AAA(sf)
DADกรุงเทพมหานครธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์NA: ตราสารที่มีโครงสร้างซับซ้อน ดีเอดี เอสพีวี,8ธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์ธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์ ล้านบาท ไถ่ถอนปี กรุงเทพมหานคร56กรมธนารักษ์ AAA(sf)
DADกรุงเทพมหานครธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์NB: ตราสารที่มีโครงสร้างซับซ้อน กรุงเทพมหานคร,กรุงเทพมหานครธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์ธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์ ล้านบาท ไถ่ถอนปี กรุงเทพมหานคร56กรมธนารักษ์ AAA(sf)
DADกรุงเทพมหานคร5NA: ตราสารที่มีโครงสร้างซับซ้อน 5,ธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์ธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์ธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์ ล้านบาท ไถ่ถอนปี กรุงเทพมหานคร568 AAA(sf)
DADกรุงเทพมหานคร5NB: ตราสารที่มีโครงสร้างซับซ้อน 6,ธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์ธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์ธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์ ล้านบาท ไถ่ถอนปี กรุงเทพมหานคร568 AAA(sf)
DADกรุงเทพมหานคร5NC: ตราสารที่มีโครงสร้างซับซ้อน 5,499.9ธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์ ล้านบาท ไถ่ถอนปี กรุงเทพมหานคร568 AAA(sf)