ทริสเรทติ้งยกเลิก “เครดิตพินิจ” แนวโน้ม “Developing” และคงอันดับเครดิตองค์กร & หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน “บ. ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์” ที่ “AA-” แนวโน้ม “Stable”

          ทริสเรทติ้งคงอันดับเครดิตองค์กรและหุ้นกู้ไม่มีหลักประกันของ ของ บริษัท ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ จำกัด (มหาชน) ที่ระดับ "AA-" พร้อมกันนี้ ทริสเรทติ้งยังยกเลิก "เครดิตพินิจ" แนวโน้ม "Developing" หรือ "ไม่ชัดเจน" ที่ให้ไว้สำหรับอันดับเครดิตองค์กรและหุ้นกู้ของบริษัทด้วย โดยอันดับเครดิตสะท้อนถึงความเป็นผู้นำของบริษัทในฐานะผู้ผลิตปลาทูน่ากระป๋องรายใหญ่ระดับโลก รวมถึงการมีสินค้าและฐานลูกค้าที่หลากหลาย ตลอดจนตราสินค้าที่เป็นที่รู้จักในทวีปยุโรปและประเทศสหรัฐอเมริกา ในการพิจารณาอันดับเครดิตดังกล่าวยังคำนึงถึงการเข้าซื้อกิจการ Bumble Bee Holdco S.C.A. (Bumble Bee) ด้วย อย่างไรก็ตาม จุดแข็งต่าง ๆ ดังกล่าวของบริษัทถูกลดทอนบางส่วนจากความผันผวนของต้นทุนวัตถุดิบ ความเสี่ยงจากโรคระบาด ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน ตลอดจนการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบทางการค้าและกฎเกณฑ์การจับปลาทั่วโลก 
          พร้อมกันนี้ ทริสเรทติ้งยังยกเลิก "เครดิตพินิจ" แนวโน้ม "Developing" หรือ "ไม่ชัดเจน" ที่ให้ไว้สำหรับอันดับเครดิตองค์กรและหุ้นกู้ของบริษัทตั้งแต่เมื่อวันที่ ทริสเรทติ้งเครดิตพินิจ ธันวาคม ทริสเรทติ้ง557 สืบเนื่องจากประกาศของบริษัทเมื่อวันที่ สหรัฐอเมริกา9 ธันวาคม ทริสเรทติ้ง557 ซึ่งระบุว่าบริษัทแสดงความประสงค์จะซื้อหุ้นทั้งหมดของ Bumble Bee มูลค่ารวม สหรัฐอเมริกา,5สหรัฐอเมริกาไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ ล้านดอลลาร์สหรัฐด้วย
          แนวโน้มอันดับเครดิต "Stable" หรือ "คงที่" สะท้อนถึงมุมมองของทริสเรทติ้งว่าบริษัทจะยังคงรักษาความได้เปรียบในการแข่งขันเอาไว้ได้จากการประหยัดจากขนาดและความมีประสิทธิภาพในการผลิต โดยตลาดส่งออกที่กระจายตัวและสินค้าที่หลากหลายน่าจะช่วยลดความผันผวนของกระแสรายได้ในช่วงที่ต้นทุนวัตถุดิบปลาทูน่าและกุ้งมีความผันผวนและความท้าทายจากการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบต่าง ๆ ทั้งนี้ อันดับเครดิตของบริษัทอาจปรับเพิ่มขึ้นได้หากการควบรวมกิจการ Bumble Bee เป็นไปอย่างราบรื่นและส่งผลให้ความสามารถของกิจการและสถานะการเงินของทั้งกลุ่มบริษัทแข็งแกร่งขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในทางตรงกันข้าม อันดับเครดิตอาจถูกปรับลดลงหากกลุ่มบริษัทมีผลประกอบการต่ำกว่าที่คาดไว้ โครงสร้างเงินทุนและกระแสเงินสดอ่อนแอลงเป็นระยะเวลาที่ยาวนาน
          บริษัทไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ ก่อตั้งในปี ทริสเรทติ้ง5เครดิตพินิจสหรัฐอเมริกา โดยตระกูลจันศิริ บริษัทเป็นหนึ่งในผู้นำในกลุ่มผู้ผลิตอาหารทะเลระดับโลก สินค้าของบริษัทครอบคลุมทั้งผลิตภัณฑ์อาหารที่ผลิตจากปลาทูน่า กุ้ง ปลาซาร์ดีน ปลาแซลมอน อาหารสัตว์ และผลิตภัณฑ์อื่น ๆ ในปี ทริสเรทติ้ง557 บริษัทมียอดขายจากผลิตภัณฑ์ปลาทูน่าคิดเป็น 44% ของยอดขายรวม กุ้งแช่แข็งและผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องมีสัดส่วนรายได้เป็นอันดับ ทริสเรทติ้ง ของยอดขายรวม (ทริสเรทติ้ง4%) รองลงมาคือ อาหารสัตว์ (7%) ปลาซาร์ดีนและปลาแมคเคอเรล (5%) ปลาแซลมอน (5%) และผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าเพิ่มและอื่นๆ (สหรัฐอเมริกา5%) 
          ปัจจุบันบริษัทเป็นผู้ผลิตปลาทูน่าบรรจุกระป๋องรายใหญ่ที่สุดในโลก โดยมีปริมาณการผลิตปลาทูน่าประมาณ เครดิตพินิจไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์,ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ ตันต่อปี ซึ่งคิดเป็น สหรัฐอเมริกา8% ของผลิตภัณฑ์ปลาทูน่าทั่วโลกที่ประมาณ สหรัฐอเมริกา.7 ล้านตันต่อปี บริษัทมีฐานการผลิตใน 7 ประเทศซึ่งครอบคลุม 5 ทวีปทั่วโลก โดยฐานการผลิตหลักตั้งอยู่ในประเทศไทย สหรัฐอเมริกา กาน่า และซีเชลส์ นอกจากนี้ บริษัทยังมีฐานการผลิตในประเทศเวียดนาม ฝรั่งเศส และปาปัวนิวกินีด้วย ในปี ทริสเรทติ้ง557 ตลาดหลักของบริษัทคือสหรัฐอเมริกาซึ่งคิดเป็นสัดส่วน 44% ของรายได้รวม รองลงมาคือสหภาพยุโรป ทริสเรทติ้ง9% ประเทศไทย 7% และประเทศญี่ปุ่น 7%
          ในปี ทริสเรทติ้ง557 บริษัทซื้อกิจการของ MerAlliance SAS (MerAliance) ซึ่งเป็นผู้ผลิตปลาแซลมอนรมควันรายใหญ่อันดับ 4 ในยุโรป และ King Oscar AS (King Oscar) ซึ่งเป็นผู้ผลิตปลาซาร์ดีนระดับพรีเมี่ยม นอกจากนี้ บริษัทย่อยของบริษัทยังได้เข้าซื้อสินทรัพย์ของ Orion Seafood International (Orion) ซึ่งเป็นผู้จัดหาสินค้ากุ้งมังกร (ล็อบสเตอร์) รายใหญ่ของโลกด้วย ซึ่งการลงทุนดังกล่าวสอดคล้องกับกลยุทธ์ที่จะเพิ่มความแข็งแกร่งให้แก่ธุรกิจหลักของบริษัทตลอดจนช่วยขยายตลาดและเพิ่มสินค้าใหม่ ๆ
          ถึงแม้บริษัทจะเผชิญกับความผันผวนของราคาปลาทูน่าและปัญหาโรค Early Mortality Syndrome (EMS) ที่ยังคงระบาดในฟาร์มกุ้งในประเทศไทย แต่บริษัทก็มีผลประกอบการที่ดีขึ้นมากในปี ทริสเรทติ้ง557 จากที่ตกต่ำในปี ทริสเรทติ้ง556 บริษัทมีรายได้เท่ากับ สหรัฐอเมริกาทริสเรทติ้งสหรัฐอเมริกา,4ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ทริสเรทติ้ง ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 7.6% เมื่อเทียบกับปี ทริสเรทติ้ง556 สาเหตุหลักมาจากการเติบโตของธุรกิจกุ้ง ปลาแซลมอน อาหารสัตว์ และผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าเพิ่ม นอกจากนี้ บริษัทยังได้รับผลดีจากค่าเงินบาทที่อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์สหรัฐด้วย ปริมาณกุ้งในหลาย ๆ ประเทศซึ่งรวมถึงไทยยังคงมีจำกัดจากปัญหาโรคระบาด EMS อย่างไรก็ตาม บริษัทย่อยของบริษัทในประเทศสหรัฐอเมริกามีเครือข่ายในการจัดหากุ้งได้ทั่วโลก ทำให้สามารถจัดหากุ้งจากประเทศที่ปลอดโรคได้ อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทปรับตัวเพิ่มขึ้นจาก สหรัฐอเมริกาทริสเรทติ้ง.6% ในปี ทริสเรทติ้ง556 เป็น สหรัฐอเมริกา5.7% ในปี ทริสเรทติ้ง557 เนื่องจากธุรกิจปลาทูน่าภายใต้ตราสินค้าของบริษัทมีอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้นและธุรกิจอาหารสัตว์ที่กำไรปรับตัวดีขึ้นหลังจากปรับโครงสร้างธุรกิจในปี ทริสเรทติ้ง557 อัตรากำไรจากการดำเนินงานก่อนค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายของบริษัทปรับตัวเพิ่มขึ้นจากระดับ 5.5% ในปี ทริสเรทติ้ง556 เป็น 7.8% ในปี ทริสเรทติ้ง557 กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายของบริษัทปรับตัวเพิ่มขึ้น เครดิตพินิจ7% จากปีก่อน ซึ่งเท่ากับ สหรัฐอเมริกาไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์,7สหรัฐอเมริกา5 ล้านบาทในปี ทริสเรทติ้ง557 ความสามารถในการชำระหนี้ของบริษัทปรับตัวดีขึ้น อัตราส่วนกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายต่อดอกเบี้ยจ่ายเท่ากับ 6.4 เท่าในปี ทริสเรทติ้ง557 เทียบกับระดับ 4-4.7 เท่าในช่วงปี ทริสเรทติ้ง554-ทริสเรทติ้ง556 อัตราส่วนเงินทุนจากการดำเนินงานต่อเงินกู้รวมอยู่ในระดับ สหรัฐอเมริกา7.7% ในปี ทริสเรทติ้ง557 เทียบกับระดับ สหรัฐอเมริกา5.4%-ทริสเรทติ้ง4.4% ในช่วงปี ทริสเรทติ้ง554-ทริสเรทติ้ง556 
          ในช่วงไตรมาสแรกของปี ทริสเรทติ้ง558 บริษัทเผชิญกับความท้าทายในเรื่องราคาปลาทูน่าและกุ้งที่ลดลง ทั้งนี้ ราคาปลาทูน่าลดลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 5 ปีที่ สหรัฐอเมริกา,ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์สหรัฐอเมริกาไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ ดอลลาร์สหรัฐต่อตันในเดือนมีนาคม ทริสเรทติ้ง558 ในขณะเดียวกัน ราคาเฉลี่ยของกุ้งในช่วง เครดิตพินิจ เดือนแรกของปี ทริสเรทติ้ง558 ก็เท่ากับ สหรัฐอเมริกา9ทริสเรทติ้ง บาทต่อกิโลกรัม (กก.) ลดลงจากระดับ ทริสเรทติ้งสหรัฐอเมริกา8 บาทต่อ กก. ในปี ทริสเรทติ้ง556 และ ทริสเรทติ้งทริสเรทติ้งเครดิตพินิจ บาทต่อ กก. ในปี ทริสเรทติ้ง557 นอกจากนี้ อัตราแลกเปลี่ยนเงินสกุลยูโรเมื่อเทียบกับเงินบาทที่อ่อนตัวลงอย่างมากก็ส่งผลลบต่อรายได้จากบริษัทย่อยในยุโรปเมื่อแปลงค่าเงินสกุลยูโรเป็นเงินบาท รายได้ของบริษัทในช่วงไตรมาสแรกของปี ทริสเรทติ้ง558 อยู่ที่ระดับ ทริสเรทติ้ง8,6ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์6 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเพียง ทริสเรทติ้ง.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน รายได้ที่เพิ่มขึ้นมาจากการที่บริษัทจำหน่ายผลิตภัณฑ์ปลาแซลมอน กุ้ง ปลาซาร์ดีน และปลาแมคเคอร์เรลได้มากขึ้นแม้ปริมาณขายและราคาของสินค้าปลาทูน่าจะลดลงก็ตาม การปรับตัวลดลงของราคากุ้งทั่วโลกส่งผลให้กำไรของบริษัทลดลง โดยอัตรากำไรจากการดำเนินงานก่อนค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายลดลงมาอยู่ที่ระดับ 5.5% ในไตรมาสแรกของปี ทริสเรทติ้ง558 เทียบกับ 7.เครดิตพินิจ% ในช่วงเดียวกันของปี ทริสเรทติ้ง557 
          ในเดือนธันวาคม ทริสเรทติ้ง557 บริษัทประกาศว่าจะซื้อหุ้นทั้งหมดของ Bumble Bee มูลค่ารวม สหรัฐอเมริกา,5สหรัฐอเมริกาไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ ล้านดอลลาร์สหรัฐ (เทียบเท่า 49,8เครดิตพินิจไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ ล้านบาท ที่อัตราแลกเปลี่ยน เครดิตพินิจเครดิตพินิจ บาทต่อ สหรัฐอเมริกา ดอลลาร์สหรัฐ) การซื้อกิจการในครั้งนี้อยู่ระหว่างการขออนุญาตการควบรวมกิจการภายใต้กฏหมายป้องกันการผูกขาดของประเทศสหรัฐอเมริกา ทั้งนี้ คาดว่าธุรกรรมดังกล่าวจะเสร็จสิ้นภายในไตรมาสสุดท้ายของปี ทริสเรทติ้ง558 การดำเนินการจัดหาเงินทุนสำหรับธุรกรรมดังกล่าวนั้น คณะกรรมการและผู้ถือหุ้นของบริษัทได้มีมติอนุมัติการเพิ่มทุนจดทะเบียนจำนวนรวมไม่เกิน 4ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ ล้านดอลลาร์สหรัฐ (เทียบเท่า สหรัฐอเมริกาเครดิตพินิจ,ทริสเรทติ้งไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ ล้านบาท) ส่วนที่เหลือจำนวน สหรัฐอเมริกา,สหรัฐอเมริกาสหรัฐอเมริกาไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ ล้านดอลลาร์สหรัฐ (เทียบเท่า เครดิตพินิจ6,6เครดิตพินิจไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ ล้านบาท) นั้นจะจัดหาเงินทุนจากการกู้ยืมเพิ่มเติม ภายหลังจากการควบรวมกิจการ Bumble Bee อัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนของบริษัทคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 55% เพิ่มขึ้นจากระดับ 46.5% ณ สิ้นเดือนมีนาคม ทริสเรทติ้ง558 บริษัทมีแผนการลงทุนที่ระดับ เครดิตพินิจ,5ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์-4,ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ ล้านบาทต่อปีในช่วงปี ทริสเรทติ้ง558-ทริสเรทติ้ง56ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ ด้วยระดับกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายของบริษัทซึ่งคาดว่าจะอยู่ที่ สหรัฐอเมริกา4,ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์-สหรัฐอเมริกา6,ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ ล้านบาทต่อปีภายหลังการควบรวมกิจการในครั้งนี้ ทำให้คาดว่าอัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนของบริษัทจะปรับตัวสู่ระดับปรกติภายใน สหรัฐอเมริกา-ทริสเรทติ้ง ปีข้างหน้า
          Bumble Bee เป็นผู้ผลิตและจำหน่ายสินค้าปลาทูน่ารายใหญ่อันดับ ทริสเรทติ้ง ของประเทศสหรัฐอเมริกาและเป็นผู้นำของธุรกิจอาหารทะเลในประเทศแคนาดา การซื้อกิจการ Bumble Bee เป็นไปตามกลยุทธ์ระยะยาวของบริษัทที่จะเพิ่มผลิตภัณฑ์อาหารทะเลภายใต้ตราสินค้าของตนเอง ความสำเร็จในการรวมกิจการในครั้งนี้จะช่วยเพิ่มสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่มีตราสินค้าที่ให้อัตรากำไรสูงให้แก่บริษัทมากขึ้นและช่วยเสริมสถานะความเป็นผู้นำของบริษัทในทวีปอเมริกาเหนือ บริษัทคาดว่าจะได้รับประโยชน์จากการรวมกิจการในครั้งนี้ในด้านการจัดหาวัตถุดิบ/การผลิต การประหยัดต้นทุน การร่วมกันคิดค้นผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ ตลอดจนประสิทธิภาพในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น 
          ในช่วงเดือนเมษายน ทริสเรทติ้ง558 ที่ผ่านมา คณะกรรมาธิการยุโรปได้ให้ใบเหลืองและออกประกาศแจ้งเตือนประเทศไทยเรื่องการไม่มีมาตรการที่มีประสิทธิภาพในการต่อต้านการทำประมงผิดกฎหมาย ขาดการรายงาน และไร้การควบคุมในการทำประมงตามหลักการสากล (Illegal, Unreported and Unregulated Finishing; IUU) โดยให้เวลาประเทศไทย 6 เดือนในการแก้ไขปัญหาตามข้อเรียกร้องของสหภาพยุโรป หากปัญหาดังกล่าวไม่สามารถแก้ไขได้ก็จะส่งผลให้สินค้าประมงของไทยไม่สามารถส่งออกไปยังตลาดยุโรปได้ กรณีดังกล่าวจะส่งผลกระทบต่อบริษัทไม่มากนักเนื่องจากบริษัทมียอดขายสินค้าส่งออกจากประเทศไทยไปยังสหภาพยุโรปเพียงประมาณ 7% ของรายได้รวมของบริษัทเท่านั้น

บริษัท ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่นส์ โปรดักส์ จำกัด (มหาชน) (TUF)
อันดับเครดิตองค์กร: AA-
อันดับเครดิตตราสารหนี้:
TUFสหรัฐอเมริกา67A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน สหรัฐอเมริกา,95ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ ล้านบาท ไถ่ถอนปี ทริสเรทติ้ง559 AA-
TUFสหรัฐอเมริกา7ทริสเรทติ้งA: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน ทริสเรทติ้ง,5ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ ล้านบาท ไถ่ถอนปี ทริสเรทติ้ง56ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ AA-
TUFสหรัฐอเมริกา9ทริสเรทติ้งA: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน เครดิตพินิจ,สหรัฐอเมริกา5ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ ล้านบาท ไถ่ถอนปี ทริสเรทติ้ง56ทริสเรทติ้ง AA-
TUFทริสเรทติ้งสหรัฐอเมริกาทริสเรทติ้งA: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน สหรัฐอเมริกา,55ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ ล้านบาท ไถ่ถอนปี ทริสเรทติ้ง564 AA-
TUFทริสเรทติ้งสหรัฐอเมริกา7A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน สหรัฐอเมริกา,5ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ ล้านบาท ไถ่ถอนปี ทริสเรทติ้ง564 AA-
TUFทริสเรทติ้ง4ทริสเรทติ้งA: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน สหรัฐอเมริกา,ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์5ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ ล้านบาท ไถ่ถอนปี ทริสเรทติ้ง567 AA-
แนวโน้มอันดับเครดิต: Stable